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5.2 GENERACIÓN DE VALOR PARA LOS ACCIONISTAS LA MÁXIMA JUSTIFICACIÓN PARA DIVERSIFICAR
La diversificación es justificable solo si genera valor para los accionistas. Para ello, la compañía debelograr algo más que simplemente extender su riesgo comercial a varias industrias. Los accionistas pueden diversificar fácilmente el riesgo por su cuenta al comprar acciones compañías en diferentesindustrias o invertir en fondos mutualistas. Hablando estrictamente, la diversificación no crea valor para los accionistas a menos que los negocios elegidos se desempeñen mejor bajo un solo paraguascorporativo de lo que se desempeñarían operando como empresas independientes.

Tres pruebas para evaluar una medida de diversificación
El problema con una regla tan estricta para ver si la diversificación sejustifica radica en que requiere juicios especulativos respecto a lo bien que los negocios de una compañía diversificada se habrían desempeñado por su cuenta. Las comparaciones del desempeño real ehipotético nunca son muy satisfactorias y, además, representan evaluaciones a posterior. Los estrategas tienen que basar las decisiones de diversificación en expectativas. Sin embargo, los intentospor medir el impacto de medidas de diversificación específicas en el valor para los accionistas no deben abandonarse. Los estrategas corporativos pueden realizar evaluaciones a principio de una medidade diversificación en particular es capaz de aumentar el valor para los accionistas si usan estas tres pruebas:
1. Prueba del atractivo de la industria. La industria elegida para la diversificacióndebe ser lo suficientemente atractiva como para redituar de manera sistemática buenos rendimientos sobre la inversión. El atractivo de la industria depende sobre todo de la presencia de condicionescompetitivas favorables y un entorno propicio para la rentabilidad a largo plazo. Factores tales como el crecimiento rápido o un producto que en la actualidad se vende como pan caliente son poco...