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DEPRESION ECONÓMICA TRAS LA PRIMERA GUERRA MUNDIAL
El efecto de la Primera Guerra Mundial sobre la economía es causa de múltiples polémicas ya que, como todo análisis histórico y económico, estáprofundamente ligado a la ideología política. En cualquier caso, casi todo el mundo coincide en que ésta ocasionó grandes convulsiones que marcan el final de una época (hegemonía indiscutible deEuropa), y el inicio de una transición hacia un nuevo orden mundial que se consolidaría con la Segunda Guerra Mundial. Muchos autores ven en la Gran Depresión una consecuencia directa de la magnitud de loscambios que se produjeron.
Gasto militar: deuda pública e inflación
La preparación del conflicto bélico y, especialmente, su ejecución supusieron un incremento de los gastos militares. Lasestimaciones elevan la cifra de gastos entre 260.000 y 338.000 millones de dólares de la época.1 Para hacer frente a estos gastos extraordinarios, se recortó el resto de los gastos, pero no fue suficienterecortar el gasto social; los ingresos impositivos tampoco fueron capaces de absorber el inmenso incremento del gasto, a pesar de que se establecieron fuerte subidas impositivas. Se estima que entre 1914 y1918 entre el 66 y el 85% del gasto público de Gran Bretaña, Alemania y Francia no fue cubierto con los ingresos de carácter ordinario.1 La gran mayoría de los gobiernos se endeudaron fuertemente. Laestrategia financiera estaba dirigida hacia la victoria militar que iría seguida por indemnizaciones millonarias de los derrotados.
El tejido productivo se orientó a la producción de armamento, deforma que los bienes de consumo empezaron a ser escasos.

Hundimiento del patrón oro
El sistema de pago internacional conocido como patrón oro había venido funcionando desde 1870, se caracterizabapor la utilización del oro para liquidar las transacciones y deudas internacionales,
El comienzo de la guerra supuso que todos los países suspendieran el patrón oro, las transacciones financieras...