alex sharpe`s portfolio

Preguntas Caso Harvard Management Company and Inflation-Protected Bonds
1er Trimestre 2014
Curso:
Dirección Financiera II
Grupo:
María Fabiola Villanueva Caffarena
Claudio Morgado RojasPedro Pablo Subercaseaux Villanueva
Respecto del análisis de portafolio de HMC:
o ¿Por qué puede ser razonable para HMC concentrarse en retornos reales a pesar de que USA es un país de baja inflaciónpromedio?
Es razonable para HMC concentrarse en retornos reales por la política de inversión, en el largo plazo, de HMC de combinar los diferentes activos basándose en los retornos esperados, lavolatilidad y la correlación de cada uno con el fin de disminuir la volatilidad. Además a pesar de que USA es un país de baja inflación promedio podrían existir variaciones mayores en el corto plazo quepueden protegerse al invertir en TIPS. Debido a que la política de portafolio, que estaba diseñada para conseguir el objetivo de crecimiento con inversiones dentro de un portafolio bien diversificado, esbueno invertir en instrumentos reales ya que poseen una correlación negativa con los activos de riesgo (datos de Exhibit 2) lo que permite reducir la volatilidad del portafolio.
o ¿Por qué puede serrazonable que los retornos esperados, volatilidades y correlaciones asumidas por HMC para construir su portafolio sean distintos a las estadísticas históricas presentadas en el Exhibit #2?

Esrazonable pensar que los retornos esperados, volatilidades y correlaciones asumidas por HMC para construir los portafolios son distintos a las estadísticas históricas, primero por que el exhibit 2corresponde a resultados históricos y el exhibit 4 corresponde a valores esperados (futuros) de los diferentes activos. Además al incorporar un activo nuevo, en este caso los TIPS (con una estimación deretorno de 4% y una desviación estandar de 3%), modifica el retorno esperado y la varianza del portafolio. Además lo anterior implica que también se afecta la covarianza, la cual mide la coordinación...