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inierés.

258

PARTE . PRIMEROS ODELOS
3
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El dinero desempeñaun papel fundamental en la determinación de la renta y del empleo. I.os
tipos de interés constituyen un impofante determinante del gasto agregadoy el banco central,
que controla el crecimiento del dinero y los tipos de interés,es la primera institución a la que
se Írcusacuando la economíatiene dificultades. Sinembargo, la cantidad de dinero, los tipos de
inteÉs y el banco central pareceque no tienen cabida en el modelo de determinación de la rene
ta presentado n el Capítulo 9.
En esúecapínrlo introducimos el dinero y la política monetaria y presentamosun modelo
analítico explícito para estudiar la interdependencia e los mercadosde bienesy de activos.Este
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nuevo modelo permite comprender ladeterminación de los tipos de inteÉs y el papel que desempeñanen el ciclo económico y abre una vía a través de la cual la política moneta¡ia influye
en la producción.La Figura 10-l muestrael tipo de interésde las letras del Tesorode Estados
Unidos, que representala cantidad que percibe una persona que presta al gobierno de Estados
1
Unidos. Si el tipo de inteÉs es del 5 por ciento, significa que unapersonaque prrest€ 00$ al Estado druante 1 año recibini un 5 por ciento de intereses,es decir, 5$. La Figura l0-1 muestraque
los tipos de interés normalmente-pero no siempre- son altos jusúo antesde una recesión,bajan durante ese periodo y suben durante la recuperación. La Figura 10-2 muestra el creci-

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CAPÍTUI-O ¡ EL INERo, I- IPoDEINTERÉS ARENTA
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259

del dinero real

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Fu¡¡m: Bureau o f Economic Analysis v F ederal Reserve Economic D ata.

miento del dinero y el crecimiento de la producción. Existe una relación esEecha,pero no absoluta, entre ambos.En este capítulo analizamosla relación entre el dinero, los tipos de interés
y la producción.e
El modelo que present¿rmos,l modelo IS-LM, constituye el núcleo de la macroeconomía a cofo plazo. Conservael espíritu y, de hecho, numerososdetalles del modelo del capítulo anterior. Se amplía, sin embargo, introduciendo el tipo de interés entre los determinantes de la demanda agregada.En el Capítulo 9, el gasto autónomo y la política fiscal eran
los principales determinantes de la demandaagregada.Ahora introducimos el tipo de interés
como determinante de la inversión y, por lo tanto, de la demanda agregada. A continuación
nos preguntamosqué determina el tipo de interés. Esa preguntanos obliga a ampliar el modelo para incluir los mercados de dinero y a estudiar la interdependencia de los mercados de
bienes y de dinero. El banco central entra en el cuadro a través del papel que...