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EVOLUCIÓN RECIENTE DE LA ECONOMÍA ESPAÑOLA

De acuerdo con las últimas cifras de la Contabilidad Nacional Trimestral (CNTR), el PIB de

Evolución del sector real
de la economía española

la economía española moderó su caída intertrimestral en tres décimas en el segundo trimestre de 2013, hasta el –0,1 %. A su vez, la demanda nacional redujo su ritmo de descenso intertrimestral en tresdécimas, hasta el –0,3 %. Por componentes, el consumo
privado no varió con respecto al primer trimestre, el consumo público creció un 0,9 % y la
inversión en bienes de equipo repuntó un 2,9 %, mientras que la inversión en construcción
intensificó su perfil contractivo, descendiendo un 4,5 %. Por su parte, la aportación positiva de la demanda exterior al crecimiento intertrimestral del producto semantuvo en
0,2 puntos porcentuales (pp), con un avance similar de las exportaciones y de las importaciones, a tasas en el entorno del 6 %.
En términos interanuales, la disminución del PIB en el segundo trimestre fue del 1,6 %,
cuatro décimas menos que en los tres primeros meses del año. Por su parte, el empleo en
el conjunto de la economía atenuó su ritmo de caída interanual en 0,7 pp, hasta el3,8 %,
de forma que la productividad aparente se desaceleró, alcanzando una tasa del 2,2 %. La
remuneración por asalariado se redujo un 0,1 % en relación con el mismo período del año
anterior y, en consecuencia, los costes laborales unitarios ralentizaron su ritmo de descenso interanual, reduciéndose en todo caso a una tasa interanual del 2,3 %.
Además, el INE ha revisado las series de lascuentas nacionales del período 2009-2012,
con modificaciones que han sido significativas en los dos últimos años, y que han afectado tanto al PIB real como a su deflactor. En 2011, la tasa de avance del PIB se revisó a la
baja en tres décimas, hasta el 0,1 %, y el deflactor correspondiente en nueve décimas,
hasta el 0 %. En 2012, el PIB cayó dos décimas más que en la estimación inicial,estimándose ahora en un –1,6 % (frente al –1,4 % contabilizado inicialmente), mientras que la revisión a la baja del deflactor fue reducida (0,1 pp).
La información más reciente, referida al tercer trimestre, apunta, en su conjunto, a una
prolongación de la tendencia que se viene observando desde el inicio del año hacia
una evolución cada vez menos negativa de la actividad. De este modo, la informacióndisponible, todavía parcial e incompleta, sería coherente con una estabilización, o incluso
con un leve avance del producto en el período julio-septiembre. En relación con el consumo privado, los indicadores que miden la confianza de los hogares y de los comerciantes
minoristas mejoraron en los meses de julio y agosto con respecto a los meses precedentes (véase gráfico 1). Entre los indicadorescuantitativos, las matriculaciones de vehículos
particulares, apoyadas en el PIVE-2, registraron en agosto un incremento intermensual del
2,1 % según la serie corregida de efectos calendario y estacionalidad, encadenando dos
meses consecutivos de aumentos. Por su parte, el índice de comercio al por menor cayó
en julio un 0,1 % intermensual, tras el descenso del 0,8 % del mes anterior, deacuerdo con
la serie ajustada de estacionalidad y calendario que publica el INE. En términos de la serie
original, la caída interanual se atenuó en casi 5 pp, hasta el –2 %.
En cuanto a la inversión en bienes de equipo, la información disponible arroja señales
divergentes, con una mejora de los indicadores de opinión y un ligero empeoramiento
de los cuantitativos. Entre los indicadorescualitativos, la Encuesta de Coyuntura Industrial del mes de agosto muestra una recuperación del clima industrial en el sector
productor de bienes de equipo, al tiempo que la encuesta trimestral de la Comisión

BANCO DE ESPAÑA

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BOLETÍN ECONÓMICO, SEPTIEMBRE 2013 EVOLUCIÓN RECIENTE DE LA ECONOMÍA ESPAÑOLA

INDICADORES DE DEMANDA Y ACTIVIDAD

GRÁFICO 1

INDICADORES DE CONSUMO

INDICADORES...