Análisis Comparativo Entre Los Indicadores Tradicionales De Rentabilidad Y El Eva, Aplicados A La Empresa Propesca S.A.C. - Chimbote, 2005 - 2010.

ANÁLISIS COMPARATIVO ENTRE LOS INDICADORES TRADICIONALES DE RENTABILIDAD Y EL EVA1, APLICADOS A LA EMPRESA PROPESCA S.A.C. CHIMBOTE, 2005 - 2010.
CASTRO ELÍAS ROBERT JOB 2 robertjob_86@hotmail.com

Jr. Ancash 316 Miramar Bajo – Chimbote, Perú 943 - 181380 Universidad César Vallejo

RESUMEN El presente trabajo de investigación tuvo como propósito el análisis comparativo de los indicadores derentabilidad aplicados en la empresa PROPESCA S.A.C. correspondientes a periodos del 2005 al 2010. Se estudiaron las determinantes del desempeño de esta empresa. Los estudios son de corte longitudinal con carácter comparativo. Se utilizaron modelos financieros tales como: el NOPAT y las Utilidades Netas (beneficio contables); los coeficientes ROA, ROI, ROIC y ROE (métricas contables); el CFO, CFLOy el CFR; y por último, se aplicó el EVA, y sus variantes. Los resultados muestran que la mayoría de indicadores tradicionales de rentabilidad3 reflejan rentabilidad positiva en el primer y último año, en los demás periodos se perciben pérdidas. Así mismo, se muestran claramente las diferencias entre medir la rentabilidad a través de utilidades y medirlas a través de las métricas contablesrelativas, pues lo mejor, como dicen las teorías existentes, es que las utilidades se midan en relación a las inversiones. Por otro lado, el EVA presentó valores que contradicen la mayoría de indicadores tradicionales, principalmente en el 2005. Finalmente, las evidencias apuntan que el EVA mide mejor la rentabilidad del negocio, pues considera el riesgo con el cual este trabaja; inclusive, el EVA semuestra superior al CFLO, tal como lo indica el análisis de correlaciones, al percibirse que la tendencia del CFLO no se correlaciona con los demás indicadores, mientras que el EVA expresado en unidades monetarias se correlacionan fuertemente con la utilidad neta y el EVA porcentual, con el ROE. PALABRAS CLAVES Valor económico agregado, indicadores, rentabilidad, desempeño.

1 2

Economic ValueAdded (Valor Económico Agregado) es un marca registrada por Stern Stewart Egresado de la Escuela de Ciencias Empresariales de la Universidad César Vallejo – Chimbote, Perú. 3 Los indicadores tradicionales de rentabilidad son aquellos que no consideran en su cálculo el costo de los capitales empleados en la empresa.
1

INTRODUCCIÓN Muchos empresarios buscan incrementar sus utilidades, sinembargo, impulsar la rentabilidad de la empresa es lo ideal, esto es, ganar más unidades monetarias por cada unidad monetaria invertida por los inversionistas. Muchas veces se confunde los conceptos de utilidades y rentabilidad4. Las finanzas modernas nos ofrecen un amplio menú de herramienta financieras que permiten medir la rentabilidad de una organización, cada uno con sus limitaciones y con unamanera particular de calcular el beneficio generado. Muchos hablan ya de un concepto más avanzado que la rentabilidad tradicional: La generación de valor o rentabilidad real. El problema que suscita en la empresa en estudio se fundamenta en que esta ha estado trabajando a pérdidas en varios periodos y al parecer, esto puede deberse a que no respalda su gestión mediante indicadores que evalúenadecuadamente su performance económico financiero, lo cual podría distorsionar de manera impresionante la percepción que se tiene sobre el beneficio generado. La necesidad de generar una mejor perspectiva a esta empresa, alimenta la inquietud de efectuar esta investigación que permita aportar en la modernización de la gestión empresarial, mediante el manejo de una nueva herramienta gerencial. El EVA,como medida que facilitará una mejor apreciación del desempeño, determinará el nivel de eficiencia con que ha sido manejada la empresa durante el periodo 2005 al 2010, para tal motivo, se realizó el cómputo de los indicadores tradicionales de rentabilidad con la finalidad de hacer análisis de comparación con los resultados del EVA, y permitir establecer las diferencias entre uno y otro indicador....