Análisis De La Evolución De Las Finanzas En El Siglo Xx

Análisis de la evolución de las finanzas en el siglo XX

Finanzas es la rama de la economía que se relaciona con el estudio de las actividades de inversión tanto en activos reales como en activos financieros, y con la administración de los mismos.

Las Finanzas surgieron como campo separado de estudio a principio de los años 1900. Siendo su preocupación hasta los años 30 era comoobtener capital de la forma más económicamente posible. Su enfoque era básicamente en problemas de expansión.
Luego de la crisis del 29 comienzan otros problemas como los de sobrevivencia de las empresas, regulaciones de la banca y de los mercados de capitales. Hasta los años 50 las Finanzas eran una disciplina descriptiva, recién en la última parte de la década de los 50 comenzaron adesarrollarse con más rigor científico con modelos matemáticos que se aplicaron a inventarios, efectivos, cuentas por cobrar y activos fijos.
Otra Etapa fue a partir del comienzo de la década de los 70 cuando EEUU abandona la convertibilidad del dólar con el oro, empieza un régimen de flotación generalizada, ya que no había una relación fija entre el marco y el dólar ni entre la lira y elfranco. Surgiendo las volatilidades de los tipos de cambio de las distintas monedas.
Posteriormente, el primer shock petrolero de 1973 tuvo como consecuencia el cambio de los precios relativos internacionales.
Luego comienzan la volatidad de las tasas de interés y de los precios, lo cual genera mayores riesgos para la toma de decisiones financieras, al surgir estos riesgos, naceninstrumentos y mercados para defender a los agentes económicos de los mismos. Dada la volatidad de las tasas de interés, los tipos de cambio, los precios, la competitividad, la caída de los márgenes de ganancia, el desarrollo de las comunicaciones, la tecnología, las finanzas deben preocuparse no solo de obtener fondos de la forma mas económica sino también de su aplicación.
El enfoque tradicional y elenfoque moderno.

a) Principios del siglo XX.
Alrededor de los primeros años del presente siglo se produce la emergencia real del
mercado interno estadounidense por la finalización de la estructura básica de la red
ferroviaria; y como consecuencia, se producen considerables procesos de concentración
empresarial: fusiones y absorciones empresas para hacer posible la subsistencia de lasempresas en óptimas condiciones en el nuevo entorno.
Todo ello provocó la emisión de importantes paquetes de acciones y obligaciones,
despertando un renovado interés por los mercados de capitales y, en general, por los
problemas financieros de las empresas que hasta aquel momento se centraba casi
exclusivamente en la obtención de los recursos necesarios en la forma más económica
posible. Así, pues,proliferan los estudios sobre fusiones y sobre la estructura financiera
a adoptar por los nuevos conglomerados.
En este contexto, DEWING, profesor de Finanzas en Harvard, publica por primera vez
en 1914 su obra Corporate Promotions and Reorganizations7, en la que estudia los
hechos que dieron origen a las reorganizaciones que desembocaron en fusiones y
concentraciones durante la primeradécada de este siglo, señalando la inadecuada. estructura financiera como una de las principales causas del fracaso de ciertas empresas.

Las empresas muy endeudadas tenían que hacer frente a unas cargas fijas, por intereses,
demasiado elevadas; por lo que se hallaban en una posición más desfavorable que las
empresas menos endeudadas. También observó que la política de dividendos influía
muchosobre la liquidez de la empresa, hasta el punto que el reparto de excesivos
dividendos podía poner en peligro la propia supervivencia de la sociedad, sobre todo si
se ya estaba muy endeudada. En este sentido DEWING manifiesta claramente la
preocupación por la búsqueda de una estructura financiera óptima y la práctica de una
política de dividendos adecuada, dos temas centrales de la moderna...