Análisis de Sectores para Inversión de Cartera de Renta Fija y Variable en el Perú

Ensayo Ingeniería Financiera y Mercado de Capitales
Análisis de Sectores para Inversión de Cartera de Renta Fija y Variable en el Perú

El actual entorno económico mundial es consecuencia de grandes sucesos económicos que han ocurrido en los últimos cinco años, empezando por el surgimiento de China en el escenario mundial, la llamada crisis subprime iniciada en Estados Unidos en el 2008,siguiendo con las crisis de deuda en los países europeos en el año 2010, que comenzó con el rescate de Grecia y continuó con las políticas fiscales restrictivas en países con bajos perfiles de deuda como Portugal, España, Irlanda e Italia.
Por otro lado, Estados Unidos decidió recorrer un camino opuesto al de los europeos; la Reserva Federal viene inyectando en la economía mundial enormes cantidadesde dinero con una política denominada Quantitative Easing (QE) a un ritmo actual de US$85 mil millones mensuales, según Bloomberg la hoja de balance de la FED ha alcanzado un stock de Bonos comprados de US$3.41 billones. Esto significa que en el mundo hay US$3.41 billones de dólares emitidos por Estados Unidos circulando en los mercados financieros, según se dice, éste sería el experimentomonetario más grande de la historia y no por ello no se tiene experiencia en cómo afectará a la economía mundial en el mediano y largo plazo. Por el momento estamos viviendo una situación en la que Europa no logra salir de la recesión, Estados Unidos da señales de reactivación en su industria automotriz y en los indicadores de empleo, Japón ha emprendido una política monetaria expansiva parareactivarse, China parece haberse desgastado luego de décadas creciendo a tasas de dos dígito y los bancos centrales en todo el mundo mantienen bajas tasas de interés. En este escenario de alta incertidumbre sobre el desempeño económico mundial se suma un factor muy importante ya mencionado, el exceso de liquidez en los mercados financieros hace que el comportamiento de ellos sea más volátil. Según Roubini(2013) esta política monetaria impulsó el crecimiento del precio de los activos en los mercados financieros y el riesgo es que esta posible burbuja pueda reventar con el recorte del QE. En efecto, si bien los precios de los commodities han retrocedido como consecuencia de la desaceleración del crecimiento de China, la excesiva liquidez en los mercados financieros hace que el comportamiento delprecio sea más volátil y menos predecible.

Figura 1. Crecimiento Económico Mundial, Europa, Estados Unidos y China, serie 1980-2012.
The World Bank Data.


Figura 2. Índice de Precio de los Commodities de Scotiabank, serie 1972-2013
Conferencia de Mohr, P: Commodity Prices, Currencies and Global Growth – Outlook 2013-15. 04 de Julio de 2013.
Nota: el índice incluye el precio de loscommodities que exporta Canadá, esto incluye: Petróleo y gas (39% de peso), metales y minerales (30%), productos forestales (15%) y productos agrícolas (15%). Las áreas plomas representan periodos de crisis en EE.UU.
En este escenario de bajas tasas de interés en todo el mundo y alta liquidez, cobra gran importancia la revisión de la teoría financiera y la comprensión de los sistemas financieros locales einternacionales para poder formular una estrategia de inversión tanto en activos de renta fija como variable, o en la inversión en derivados financieros. En tal sentido, el mercado de renta fija en el Perú ha venido mostrando un creciente dinamismo a lo largo de los años en término de número de colocaciones y montos emitidos.
Por otro lado, en el Perú uno de los sectores más importantes quemarca el crecimiento histórico del PBI es el sector minería, principalmente por su impacto en la demanda interna entendido como inversión privada, así como su aporte a la recaudación fiscal. Sus principales productos: el oro, la plata y el cobre han sufrido graves caídas en su cotización internacional peligrando la ejecución de diversos proyectos de exploración y explotación lo que reduce la...