Análisis Financiero capitulo 8

ANALISIS
DELA
~LIQUIDEZ
La comprensión de la problemática de la liquidez
es sumamente importante en el estudio de la
administración financiera ya que ésta ocupa la
mayor parte del tiempo de que disponen los
administradores en el manejo de las empresas y
mucho más cuando se viven situaciones dificiles en
la economía.
El propósito de este capítulo es prOporcionar al
lector los conceptos yherramientas necesarios
para enfrentar con propiedad esta problemática,
entendiendo que más que entrar en detalle con
respecto a los indicadores que permiten
comprenderla, nos dedicaremos al estudio de la
liquidez como un fenómeno empresarial.
Aunque en el capítulo anterior se descn.bieron los
índices de rotación de cuentas por cobrar,
inventarios y cuentas por pagar, ello sólo se hizo
con finesintroductorios al tema del diagnóstico
empresarial. f!.s decir, que no hubo profundización
alguna en el concepto de rotación pues no
encajaba en el propósito de dicho capítulo. Dicha
profundización se abordará en el presente
capítulo.

ADMINISTRACION FINANCIERA-FUNDAMENTOS Y APLICACIONES
Osear León García S.
olgarcia@epm.net.co

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Capítulo 8

LA RAZON CORRIENTE: MEDIDA ESTATiCA DE LA LIQUIDEZ DE
LAEMPRESA
En las explicaciones realizadas en los capítulos 1 y 7 con respecto a este indicador
quedó implícita la gran limitación que tiene para ser utilizado como medida para
diagnosticar acerca de la liquidez de la empresa, prir),cipalmente, porque las cifras con
las cuales se calcula este índice son las que agarecen 1en el Balance de fmal del período,
es decir, los valores del activo y el pasivocorriente el último día de operaciones. Ello
hace de la razón corriente una medida estática y fácil de manápular por quienes puedan
tener interés en distorsionar la verdadera situación de liquidez de la empresa, con lo
cual ¡a excesiva confianza en su uso lo puede tomar aun más peligroso. Veamos esto
con un ejemplo.
SÚpongamos que a punto de finalizar el período contable (y obviamente antes de cerrarlos libros), la administración de una empresa ve que tenuinará con las siguientes cifras,
que representan millones de pesos:
ACTIVO CORRJENTE
Efectivo
$120
Cartera
100
Inventarios
__lill
Total
300

PASIVO CORRIENTE
Proveedores
Préstamos Bancarios
Total

$130
_1!1

200

Supongamos además, que por presentación ante los asociados y acreedores, la Junta
Directiva de la empresa ha establecido comopolítica mantener una razón corriente de 2
a l. Con los datos anteriores este objetivo no se cumple, pues la relación real es de 1,5
a 1 (300/200 = 1,5).
Obsérvese que si la gerencia decide pagar el último día del período $100 a los
proveedores (aún sin estar vencidas las facturas), el índice se puede transformar en el
deseado ya que se disminuye en $100 tanto el activo como el pasivo corriente,veamos:

300-100" 200" l
200 - lOO
100
1
Obviamente, lo anterior se hace a costa de afrontar problemas de liquidez muy serios al
comenzar el período siguiente porque los dineros utilizados no son propiamente para
este fin sino para cubrir, por ejemplo, pagos de nómina, arrendamientos y otros
diferentes a proveedores.
Cuando el índice es menor que l el artificio descrito empeora la situación. Si en elejemplo citado los activos corrientes fueran de $150 con lo que la razón sería 150/200 =
0,75 el pago de $100 a los proveedores dejaría ei índice en 0,50 (501100).
Aun si no quisiéramos ser tan dramáticos al referirnos a intenciones fraudulentas
relacionadas con la manápulación de los índices, lo que se acaba de describir en los
anteriores párrafos deja al menos entrever el carácter estático ycasual de este índice,
puesto que en muchos casos ]as cifras relacionadas (activos y pasivos corrientes), tienen
un determinado valor en el Balance sólo como consecue11cia de la casualidad.
Otra forma de manápular este índice consiste en trasladar pasivos corrientes al renglón
de pasivos a largo plazo antes de finalizar el período contable con el fin de aumentar la

proporción, regresándolos a su...