Análisis salvaguardias ecuador

Análisis de Salvaguardas
por Déficit en
Balanza de Pagos
(V 3.0)
Patricio Campuzano Arteta – MBA
Marzo 2015

Tabla de Contenido

1. El Problema
a. Futuro déficit en balanza de pagos
b. El Mito del peligro del sistema de dolarización

2. Medida Impuesta
3. Efecto de la medida y conclusiones

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1. El Problema

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Futuro Déficit - Balanza de Pagos
Dos Detonantes
Reducción del precio delpetróleo
 Los ingresos del petróleo representan más del 50% de las exportaciones y
más del 10% del PIB Ecuatoriano
 La reducción del precio del petróleo auspiciada por la OPEP ha tenido y
seguirá teniendo un drástico impacto en la economía Ecuatoriana
Fortalecimiento del dólar
 La dolarización ofreció estabilidad a la economía Ecuatoriana y ventajas en
comercio exterior debido a la devaluación deldólar
 En los últimos años el dólar se ha fortalecido, lo cual afecta negativamente a
la balanza comercial del Ecuador
Estos dos detonantes ocasionarán un déficit en balanza de pagos en 2015 y es
ese el problema que el gobierno busca enfrentar

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Desplome del Precio del Petróleo
WTI $45 a Marzo de 2015
Cotización WTI

 El precio del petróleo se ha reducido de manera drástica debido a:
-Desaceleración del crecimiento de China
- Decisión de la OPEP de mantener el nivel de producción, aparentemente para dejar el
precio a bajos niveles y hacer que la producción de petróleo de esquisto por parte de los
Estados Unidos no sea rentable

 Las empresas públicas Ecuatorianas de petróleo produjeron 160MM de barriles en
el año 2014. Una reducción de $25 por barril implica una contracción de US$4,000
MMpara las empresas públicas
 Adicionalmente con el nuevo mecanismo de contratos de participación petrolera, el
Estado Ecuatoriano podría quedarles debiendo a las empresas privadas petroleras

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Fortalecimiento del Dólar
En los Últimos Años
1999 – Marzo 2015

2013- Marzo 2015

 Desde que la economía Ecuatoriana fue dolarizada en 1999 el dólar ha mantenido
una tendencia general de devaluación
Esta tendencia ha cambiado en los últimos años. El gobierno Ecuatoriano
comunica que Colombia y Perú han devaluado sus monedas. Sin embargo, lo que
ha sucedido es que el dólar se ha fortalecido a nivel mundial debido a:
- Una economía norteamericana más fuerte atrayendo más inversión
- Reducción del déficit en balanza comercial de los Estados Unidos por reducción de los
precios del petróleo y porincremento de la producción petrolera de los Estados Unidos
- Tasas de interés comparativamente más altas en dólares
- Estímulos de los bancos centrales de la unión Europea, Japón y otros han reducido la
presión en varias monedas y han fortalecido al dólar en los últimos años
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Fortalecimiento del Dólar
Principales Rubros Afectados
COP/USD 2013-2015

 Desde 2013, el dólar se ha apreciado 51%frente al peso Colombiano, nuestro
principal competidor en flores
 Las principales exportaciones Ecuatorianas afectadas por la apreciación del dólar
son las flores y el brócoli. Exportaciones 2014:
 Flores: US$802 MM
 Brócoli: US$75 MM

 El gobierno ha expresado con claridad su intención de aplicar un mecanismo de
“drawback” y de exoneración de impuesto a la renta para apoyar a estos y otrossectores
 Las salvaguardias ofrecerán los recursos para apoyar a estos exportadores
 La pregunta clave es: De que bolsillo salen las salvaguardias?
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Balanza de Pagos
Futuro Déficit – No Actual
Balanza de Pagos 2009 – 2014 (US$ MM)

 La economía Ecuatoriana tuvo superávit en balanza de pagos en 2013 y
hasta el 3er trimestre de 2014
 La reducción en el precio del petróleo implica una reducción deUS$4.0
BN en 2015
 Este es un problema fiscal que afectará a los ingresos del estado, no
pone en riesgo la dolarización
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Balanza Comercial
Está en Superávit y No Es el Problema Principal

 La balanza comercial es solamente un componente de la cuenta corriente,
que a su vez es solamente un componente de la balanza de pagos
 La balanza de pagos contiene la balanza comercial de bienes, la...