An Lisis Econ Micos En Am Rica Latina Copia

1er ENCUENTRO INTERNACIONAL DE PROYECTOS
DE INVERSION

Análisis Económico en América Latina:
Proyectos de Inversión

Roberto Flores Saona
Gerente de Estrategia y Estudios Económicos
Intéligo SAB

Noviembre 2014

1

1er ENCUENTRO INTERNACIONAL DE PROYECTOS
DE INVERSION

Agenda
• Entorno Económico Global
• Entorno Económico América Latina
• Proyectos de Inversión

Decisión sobre un “Día de Playa”2

1er ENCUENTRO INTERNACIONAL DE PROYECTOS
DE INVERSION

Decisión sobre un “Día de Playa”

Análisis Top Down

“Invertir sin evaluar el entorno
económico es como planear un
día de playa sin fijarnos cómo está
el clima”

3

1er ENCUENTRO INTERNACIONAL DE PROYECTOS
DE INVERSION

Análisis Top Down

Agenda
• Entorno Económico Global
• Entorno Económico Local América Latina
• Proyectos de Inversión4

1er ENCUENTRO INTERNACIONAL DE PROYECTOS
DE INVERSION

Economía Mundial

Crecimiento PBI Mundial (%)
6.0

5.7

5.6

5.4

5.1

5.0

4.7
4.1
3.8

4.0
3.0

3.8

3.7
3.4

3.0

2.8

3.3

3.3

2.0
1.0
0.0

2015e

2014e

2013

2012

2011

2010

2009

2008

2007

2006

2005

2004

2003

2002

0.0

Fuente: FMI

Economía Mundial
Un mundo tendiendo a normalizarse de a pocos

Crecimiento PBI Mundial (%)6.0

5.6

5.7
5.4

5.1

5.0

4.7
4.1
3.8

3.3

3.3

2014e

3.0

2.8

3.4

2013

3.0

3.8

3.7

2012

4.0

2.0
1.0
0.0

Fuente: FMI

5

2015e

2011

2010

2009

2008

2007

2006

2005

2004

2003

0.0
2002

>

1er ENCUENTRO INTERNACIONAL DE PROYECTOS
DE INVERSION

Economía Mundial
Economías avanzadas guían reactivación mundial

Crecimiento PBI Econ. Emergentes (%)

Crecimiento PBI Econ. Avanzadas(%)
4.0

10.0
3.2
2.8

3.0

3.1

3.1

2.8

9.0
2.3

2.2

2.1
1.7

1.7
1.2

1.4

8.2

7.5

7.3

7.0

1.0

8.6

7.8

8.0

1.8
6.3

6.2
5.8

6.0

0.1

0.0

5.0

-1.0

4.0

5.4

5.1

4.6

4.7

5.0
4.4

3.1

3.0

-2.0

2.0

-3.0

1.0

Economía Mundial
Desempeño diferenciado entre regiones y países

6

2015e

2013

2014e

2012

2011

2010

2009

2008

2007

2006

2005

2004

2002

2015e

2013

2014e2012

2011

0.0

2010

2008

2007

2006

2005

2004

2003

2002

2009

-3.4

-4.0

2003

2.0

1er ENCUENTRO INTERNACIONAL DE PROYECTOS
DE INVERSION
Economía Mundial
Cifras de PMI reflejan una leve mejora en la condiciones macro de
la Euro Zona y sobre todo de Japón en el inicio del 4T14
PMI Manufactura
60.0
58.0
56.0
54.0
52.0
50.0
48.0
46.0
44.0

EE.UU.

PMI Mundo

jun-14

Compuesto

ChinaOct-14

Aug-14

Apr-14

Euro Zona

Jun-14

Feb-14

Oct-13

Dec-13

Aug-13

Apr-13

Jun-13

Feb-13

Oct-12

Dec-12

Aug-12

Apr-12

Jun-12

Feb-12

Oct-11

Dec-11

42.0

Japón

jul-14

ago-14

sep-14

oct-14

jun-14

jul-14

ago-14

sep-14

oct-14

52.6

52.4

52.5

52.2

52.2

EE.UU.

55.3

57.1

59.0

56.6

59.0

Manufactura

55.4

55.5

55.1

54.8

53.6

China

51.0

51.7

51.1

51.1

50.8

Servicios55.8

56.1

55.6

55.2

53.7

Euro Zona

51.8

51.8

50.7

50.3

50.6

Japón

51.5

50.5

52.2

51.7

52.4

PMI Manuf.

Entorno Macro EE.UU.
Economía con buen soporte para continuar creciendo a buen ritmo.
Inversión bruta repunta y gasto fiscal deja de restar

Crecimiento del PBI de EE.UU. (%)

3.5

4.0
3.0
2.0

4.6

4.5

5.0

3.0

2.7

Evolución del Desempleo en EEUU
10.5
10.0
9.5
9.0
8.5
8.07.5
7.0
6.5
6.0
5.5
5.0
4.5
4.0

Estimados

3.0

3.0

2.9

1.8

1.0
0.0
-1.0
-2.0
-2.1

-3.0
-4.0

1T13 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15

600
450
300
150
0
-150
Prom. Payrolls
último s 6me: 245k

-450
-750

Planillas (miles)

Fuente: BEA, Bloomberg
Fuente: Bloomberg

7

-300
-600

sep-07
ene-08
may-08
sep-08
ene-09
may-09
sep-09
ene-10
may-10
sep-10
ene-11
may-11
sep-11
ene-12
may-12sep-12
ene-13
may-13
sep-13
ene-14
may-14
sep-14

6.0

Tasa de Desempleo (%)

-900

1er ENCUENTRO INTERNACIONAL DE PROYECTOS
DE INVERSION

Entorno Macro EE.UU.
FED da por culminado ciclo de QE’s

QE1

QE2

QE3

OFF

Entorno Macro Euro zona
BCE firme con su objetivo de estimular la economía y generar inflación.
Compromiso por aprobar nuevas medidas se mantiene

Inflación Euro Zona
2.5

5.0
4.0...