An lisis Prospectivos de los Estados Financieros

Análisis Prospectivos de los
Estados Financieros

Dr José Antonio Franco I (c)

Importancia del análisis prospectivo
El análisis prospectivo es el último paso del proceso de
análisis de los estado financieros. Solo puede llevarse a cabo
después de que los estados financieros históricos se han
ajustado como corresponde.

 El análisis prospectivo incluye la pronosticación del balance
general,el estado de resultados y el estado de flujos de
efectivo

Importancia del análisis prospectivo
Análisis Prospectivo

Valuación de
Titulos

Proyección
de Utilidades

Financiamiento
de Capital

Planes
Estratégicos

Planificación Financiera

Planificación Financiera (I)

Planificación Financiera (II)

Pronósticos Financieros(II)

Pronósticos Financieros(III)

Proyección Financiera

IIProyección Financiera
La elaboración de una proyección financiera está conformada de
los siguientes etapas:
q Revisión de la base.
q Elaborar los indicadores claves y las relaciones de causa y
efecto entre los indicadores (el modelo de proyección).
q Generar los indicadores históricos
q Elaborar la proyección
q Comparar periódicamente el cumplimiento de la proyección
q Establecer iniciativas de mejoraGráficamente: Proyección financiera
La base

Acciones de mejora

Los indicadores
y las relaciones

Comparación con
datos reales

Datos históricos

La proyección
financiera

Que permite la Proyección Financiera
•
•
•
•
•
•

Proyectar las ventas.
Proyectar los activos necesarios para apoyar a las ventas.
Proyectar los fondos generados internamente.
Proyectar los fondos externos necesarios.Decidir cómo levantar dichos fondos.
Ver los efectos del plan en los ratios y el precio de las
acciones.

Que permite la Proyección Financiera
Se establece una proyección financiera dinámica que permite
establecer y monitorear el cumplimiento de:
q
q
q
q
q

Las metas de resultados
Las metas de inversión
Las metas de flujo de caja
Las políticas de dividendos
La estructura de capital deseado

IV.-Proceso de Proyección
El proceso de proyección se inicia con:

Estado de Resultados

Balance General

Estado de flujos
efectivo

Proceso de Proyección
Estado de resultados proyectado
 La proyección de los Estados de Resultados, se inicia con un crecimiento

esperado en las ventas .
 Para este caso se usan tendencias históricas para pronosticar los niveles

futuros. Un análisis más detalladoincorporaría información externa como la
siguiente.

Nivel esperado de la
actividad
macroeconómica

Panorama de la
competencia

METODOS PARA PROYECTAR:

1.-

Método sobre porcentaje de ventas

2. Método usando principales Ratios Financieros

METODOS PARA PROYECTAR: Método sobre porcentaje
de ventas

METODOS PARA PROYECTAR: Método sobre porcentaje de
ventas

METODOS PARA PROYECTAR: Método sobreporcentaje de
ventas

METODOS PARA PROYECTAR: Método sobre porcentaje de
ventas

METODOS PARA PROYECTAR: Método sobre porcentaje de
ventas

METODOS PARA PROYECTAR: Método sobre porcentaje de
ventas

METODOS PARA PROYECTAR: Método sobre porcentaje de
ventas

METODOS PARA PROYECTAR: Método sobre porcentaje de
ventas

METODOS PARA PROYECTAR: Método sobre porcentaje de
ventas

EJEMPLO DEINDUCCIÓN

Método usando principales Ratios Financieros

Proceso de Proyección: Estado de Resultados
Caso: Target Corporation
En millones de dolares

Cuentas

2005

2004

2003

Ventas
Costo de los bienes vendidos
Utilidad Bruta
Gasto de ventas, generales y administración
Gasto de depreciación y amortización
Gasto por interes

46,839
31,445
15,394
10,534
1,259
570

42,025
28,389
13,636
9,379
1,098
55637,410
25,498
11,912
8,134
967
584

Ingresos antes de impuesto
Impuesto sobre la renta
Utilidad despues de impuesto

3,031
1,146
1,313

2,603
984
190

2,227
851
247

Ingreso neto

3,198

1,809

1,623

Proceso de Proyección: Estado de Resultados
Caso: Target Corporation
Supuesto de pronosticación (en porcentaje)

Crecimiento de las Ventas
Margen de utilidad bruta
Gastos de ventas,generales y...