Analisis brasil

Situación Brasil
Segundo Trimestre 2011

Análisis Económico

• A pesar de la adopción de medidas fiscales y monetarias anticíclicas, el crecimiento se mantiene sólido, sostenido por unos mercados de crédito y laboral muy favorables. El PIB posiblemente creció un 1,1% t/t durante el primer trimestre, acelerándose con respecto al del segundo semestre de 2010. • Esperamos que el gobiernoimplemente el ajuste fiscal prometido meses atrás, que el Banco Central siga ajustando la política monetaria y la banca pública contribuya a las iniciativas anticíclicas frenando la expansión del crédito. En este entorno, el PIB posiblemente crezca un 4,0% en 2011. • El brusco aumento de la inflación provoca la inquietud de que los precios se estén descontrolando. Esto ha puesto la inflación en elcentro de las preocupaciones y ha dejado las inquietudes por la cuenta corriente en segundo plano. La aceleración de la inflación ha hecho al gobierno más tolerante en materia del tipo de cambio. • Prevemos que las presiones inflacionarias se irán apagando gradualmente, pero aun existe el riesgo de que la economía derive hacia un “equilibrio perverso” si los efectos de segunda ronda y un importanteaumento del salario mínimo el año próximo provoquen que la inflación se mantenga alta.

Situación Brasil
Segundo Trimestre 2011

Índice
1. Entorno internacional: recuperación, shocks globales y vulnerabilidades.........................................................................................................................................................................................................................3 2. Primeros días de Dilma Rousseff: matices de la política económica...........................................................................................................................................................................................................................................................5 3. Esfuerzos por moderar la demanda............................................................................................................................................6 4. El objetivo ahora es la inflación, aunque no habría que perder de vista las cuentas externas ...........................................................................................................................................8 5. Existe un riesgo de“equilibrio perverso” si la inflación no baja pronto.........................................................................................................................................................................................................................................12 6. Tablas de previsiones.........................................................................................................................................................................................................13

Fecha de cierre: 6 de mayo de 2011

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Situación Brasil
Segundo Trimestre 2011

1. Entorno internacional: recuperación, shocks globales y vulnerabilidades
La economía global continúa creciendo a un ritmorobusto, y se mantiene la previsión de crecimiento de un 4,4% tanto en 2011 como en 2012, con el apoyo principalmente de las economías emergentes (Gráfico 1). No obstante, la amenaza de los altos precios de las materias primas (especialmente el petróleo) aumenta la incertidumbre e introduce un riesgo para el crecimiento y la inflación en la mayoría de regiones, incluso en algunas economías quepueden beneficiarse directamente de los altos precios de exportación de las materias primas. Al mismo tiempo, a medida que se desarrolla este shock global, los riesgos locales identificados en la anterior edición del Situación Global continúan más o menos sin variación. Es probable que la tensión financiera en Europa continúe, especialmente en el caso de Grecia, Portugal e Irlanda. La confusión...