ANALISIS BURSATIL

| Fundamentos de Análisis Financiero |

INTRODUCCION AL ANALISIS
BURSATIL
Por: Mauricio Quijano
Catedrático del Departamento de Administración de Empresas

EL ANALISIS BURSATIL
1.1 Definición del Análisis Bursátil
El análisis bursátil se define como la técnica para estudiar detalladamente
las características específicas de un determinado portafolio de inversiones
conformadas por títulos valores.Esta información se constituye como la base
para la toma de decisiones por parte de los inversionistas en función de la
maximización de la riqueza de estos. El análisis bursátil también es utilizado
por las empresas para estudiar sus posibilidades de financiación en los
mercados de valores.
El objetivo principal del análisis bursátil consiste en determinar el valor de los
instrumentos deinversión existentes en los mercados bursátiles, en función de
los interese de los inversionistas.
En general existen dos corrientes de análisis bursátil, las cuales a primera vista
parecen antagónicas, pero que al final, luego de una apreciación mas
profunda se puede complementar para enriquecer las conclusiones que
acerca del valor de un titulo se puedan dar en determinadas condiciones.

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1.1.1 El Análisis Fundamental
La primera corriente del análisis bursátil es la que se conoce como Análisis
Fundamental, la cual parte de la premisa de que el valor de un titulo esta
determinado esencialmente por los resultados económico – financieros del
emisor, y principalmente por el potencial generador de beneficios del
mismo para el inversionista. La utilización de este tipo de análisissupone que
los inversionistas toman sus decisiones de inversión de acuerdo a criterios
racionales en materia financiera. Al final se busca recomendar a los
inversionistas el comprar, mantener o vender títulos a partir de las
consideraciones sobre el desempeño de los emisores y la calidad de sus
emisiones.
El análisis fundamental implica el estudio, tanto financiero como no
financiero, de toda lainformación disponible en el mercado que afecta a
los valores con el objetivo de llevar a cabo inversiones eficientes, este
estudio comprende generalmente tres estratos, los cuales se presentan a
continuación.

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a) Análisis Macroeconómico, el cual estudia la relación existente
entre las grandes variables macro, tales como la inflación, la tasa
de interés y el nivel de empleo,sobre el desempeño de los
emisores de títulos en bolsa.
b) Análisis de Sector, el cual estudia los ciclos propios de la industria
a la que pertenecen los emisores, así como las fortalezas,
oportunidades, debilidades y amenazas; estableciendo la
relación de estos factores con los resultados de los emisores.
c) Análisis Institucional, el cual estudia el propio desempeño de la
entidad emisora apartir de sus condiciones legales y de gestión
administrativa, operativa y financiera.
Pero al mismo tiempo, el análisis de estos estratos se puede concebir de dos
diferentes maneras, de la manera siguiente.

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a)Análisis TOP-DOWN, el cual comienza analizando el entorno
macroeconómico y su impacto sobre el desempeño de cada sector
industrial en particular, para finalizardeterminando el impacto del sector
sobre el desempeño de las entidades emisoras.
b)Análisis BOTTOM-UP, el cual parte del estudio de los emisores en primera
instancia, para luego determinar como los emisores en su conjunto
configuran el desempeño del sector industrial correspondiente,
concluyendo con el impacto de los sectores sobre la situación
macroeconómica en general.
En este curso optaremos por elanálisis BOTTOM-UP ya que es el mas fácil de
abordar desde el punto de vista didáctico.

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1.1.2 Análisis Técnico
La segunda corriente del análisis bursátil es el Análisis Técnico, la cual parte de la
premisa de que el valor de los instrumentos de inversión esta determinado
esencialmente por las tendencias del mercado, alejándose así de los criterios
racionales financieros del...