Analisis Caso Midland Energy






ANÁLISIS DE CASO
MIDLAND ENERGY RESOURCES INC.
ANÁLISIS DE CASO: MIDLAND ENERGY RESOURCES
1. Contenido del caso
El costo de capital es la tasa requerida de retorno por todos aquellos que financian las Empresa, es decir cuando una empresa recurre al financiamiento mediante deuda, esta se compromete a pagar intereses y devolver el principal dentro de un plazo determinado. Debido a que losintereses son deducidos de impuestos, la deuda es la fuente de financiamiento más barata.
Compañía que se dedica a la explotación de recursos: Petróleo
Funcionando por 120 años
Empleados aproximados de 80,000 mil para el 2007
Integración Vertical
Janet Mortensen: Vicepresidente Senior del financiamiento de proyectos.
Tiene 3 divisiones dentro dela compañía:
Exploración y producción de petróleo y gasRefinamiento y Marketing
Petroquímicos.
Operación Midland
Explotación y producción
Es la más rentable para la empresa en el 2006.
Altos precios en los planes alternativos para impulsar la inversión
Refinanciamiento y Marketing
Capacidad Altamente Tecnológica
Gasto de capital se mantiene
Petroquímico
La división más pequeña
El gasto de capital incrementa a corto plazo.
Política Financiera y deInversión
Estrategia Financiera en 4 pilares:
Financiar un crecimiento importante en el extranjero
Invertir en proyectos de creación de valor en todas las divisiones
Optimizar su estructura de capital
Re-comprar oportunamente las acciones devaluadas


Crecimiento en el extranjero
Recursos nacionales ya se habían puesto en producción, el extranjero es la salida al crecimiento.
Invirtió en elextranjero junto al gobierno o con un socio local
Midalnd actuó el desarrollo principal del proyecto.
Recibieron al menos el 50% más el retorno.
Inversión en dólares, a pesar de invertir en el extranjero
Ganancias filiales de $4.75 billones, 77.7% provienen del extranjero.
Inversiones en creación de valor
Evalúa flujos de caja descontados para evaluar inversiones potenciales
El rendimiento es medido de dosmaneras: el plan de acción y el VEA.
Optima estructura de Capital
Prudencia en endeudamiento corto y mediano plazo.
2007 precio del petróleo y acciones de Mildand se encuentran en el máximo histórico.
Aumenta la capacidad de endeudamiento.
Cada división tiene su propio objetivo de rango de deuda.
Metas basadas sobre el flujo de caja operativo de cada división.
(Comercio de valores y Mercadosfinancieros).
Re-compra de acciones
Cálculo del valor intrínseco de la acción
Compran cuando el valor intrínseco es mayor al valor de mercado
Desde 2002 no compra y no pronostica grandes compras futuras, debido al alto precio por acción
Costo de Capital
El costo de capital es diferente para las tres divisiones, porque tienen diferentes riesgos y tienen diferentes calificaciones crediticias.

2.Aspectos Relevantes del Caso
Preparación anual de costo de capital para Midland y cada uno de sus tres divisiones. Midland era una compañía energética con operaciones en la exploración y producción del petróleo y gas (E&P), refinamiento y marketing (R&M) y petroquímicos. Una base consolidada, año 2006 ganancias 248.5 y 42.2 billones de dólares.
Estimación de costos de capital en relación a una granpropuesta de recompra de acciones, los métodos utilizados estaban dando buenos resultados y se cuestionó si los métodos eran apropiados y está considerando añadir una especie de guía de usuario.
Operaciones de Midland
Exploración y producción: Durante el año 2006 se registró un incremento en del 6.3% en producción respecto al 2005 y a de algo menos de 1% en gas natural. Ganancias de 22.4 billones y12.6 billones de utilidad bruta después de impuestos.
Fuerte inversión en el año 2007, en adquisiciones de propiedades prometedoras en el desarrollo de sus reservas no exploradas y en la expansión de la producción.
Refinamiento y marketing: Participación en 40 refinerías, los ingresos mundiales 203.0 billones y un ligero descenso de 1-8% con respecto al 2005. Después de impuesto la utilidad...