Analisis Coyuntural Sector Produccion De Petroleo

Análisis de Coyuntura Económica Sector Producción Petróleo – Colombia 2008 El objetivo del presente documento es realizar un análisis de las variables económicas relevantes para el sector, teniendo en cuenta la crisis que se ha vivido recientemente en los mercados internacionales, revisar la evolución reciente del sector en el país y presentar algunas recomendaciones basadas en las expectativasde diversas agencias internacionales y locales. En el sector Petrolero Colombiano las principales variables económicas locales que tienen incidencia en el negocio son tasa de cambio e inflación (IPC). Sin embargo los precios internacionales del petróleo y gas son las variables que consideramos primordiales para nosotros, y por lo tanto las revisaremos, incluyendo también los factores que determinanestos precios como son el clima económico internacional, la oferta y demanda internacionales y también los precios de productos energéticos que pueden ser sustitutos del petróleo y gas como es el caso del carbón. Analizaremos entonces las variables macroeconómicas domésticas e internacionales y como estas han evolucionado recientemente, y han afectado al sector, y cuáles son las expectativashacia el futuro inmediato. Igualmente indicaremos cuales son las posibilidades de maniobrabilidad para enfrentarse a los cambios del entorno. Revisaremos las proyecciones tanto del sector como de la compañía y finalizaremos con las respectivas conclusiones y recomendaciones sobre las políticas de inversión y estrategias financieras.

Ambiente económico global La economía del mundo ha sidofuertemente golpeada en meses recientes al extenderse los efectos de la crisis financiera en los Estados Unidos hacia un ámbito mucho más amplio que ha comprometido la economía general de la mayor parte del mundo. En los últimos años el crecimiento económico había sido jalonado fuertemente por el crecimiento de la economía China (ver gráfico 1), la cual avanzaba a un ritmo de más del 10% anual; de formasimilar el resto de las economías emergentes, en gran parte por los elevados precios de los commodities, crecía a un ritmo promedio del 8% y Colombia en particular participaba de estos elevados crecimientos a un ritmo del 6.8% en 2006 y el 7.7% en 2007, mientras las economías más desarrolladas crecían también a un ritmo cercano al 3%. En 2008 la situación ha cambiado y las proyecciones indican unadisminución del ritmo de crecimiento en los países desarrollados, en muchos de los cuales se ha observado en los últimos trimestres un crecimiento cercano a cero o negativo. Este decrecimiento ha producido una disminución en las perspectivas de crecimiento del resto del mundo que se estima se prolongará en lo que resta de 2008 y durante el 2009. Las proyecciones actuales indican que una recuperaciónsólo se daría hasta el 2010. China continuaría siendo la economía que más aportaría al crecimiento global, con un ritmo elevado (cercano pero por debajo del 10%), gracias a las expectativas de una demanda local todavía dinámica. En el resto del mundo se proyecta también que la recuperación sólo se dará en 2010 o 2011. Más adelante veremos como estas proyecciones afectan los estimados de demandasobre los productos energéticos y por tanto el precio de los mismos, efecto que se ha visto a partir de mediados de Julio de 2008, cuando se inició la caída generalizada de precios de commodities y en general de muchos activos de la economía.

Real GDP Growth (Annual Percent Change)
14 12 10 8 6 4 2 0 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Chi na Col ombi a Advanced economies Emergi ng and devel opi ngeconomi es Worl d

Gráfica 1. Fuente FMI Ambiente económico colombiano Para efectos de los productores de petróleo en Colombia hemos tenido en cuenta que los principales costos en la producción de petróleo son los siguientes: Amortización de la inversión (exploración y perforación) Contratos de Servicios Petroleros (Sísmica, Perforación) (origen dólar) Renta de Equipos (origen dólar) Costo de...