Analisis cuali

Antes de analizar en que consisten los estados financieros de una compañía, vamos a estudiar algunos de los principales aspectos qualitativos que caracterizan a las empresas.

El análisis fundamental busca determinar el valor intrínseco de la acción de una firma. Pero dado que los factores cualitativos, por definición, representan aspectos de los negocios de una empresa que son difíciles oimposibles de cuantificar, la incorporación de esta clase de información en la evaluación del precio puede resultar bastante complicada. Por otro lado, como ya se ha demostrado, simplemente no podemos ignorar las características menos tangibles de una compañía.

En esta sección vamos a destacar algunos de los factores cualitativos específicos de una empresa que deben ser tomados en cuenta por eltrader al analizar una acción.

Modelo de negocios
Antes de que el inversor analice los estados financieros de una compañía o efecúe cualquier tipo de análisis, una de las preguntas más importantes que debe hacerse es:¿Qué es exactamente lo que hace la empresa? Esto se conoce también como modelo de negocios y se refiere básicamente a como hace dinero la firma. Una persona puede obtener una ideabastante completa acerca del modelo de negocios de una empresa revisando la información que presenta su sitio web o en el caso de acciones del mercado estadounidense, leyendo la primera parte de su 10-K filling*(Es un resumen del informe completo sobre el desempeño de una compañía que debe ser enviado anualmente a la Securities and Exchange Commisiones. Generalmente, el 10-K contiene muchos másdetalles que el reporte anual.

*Nota: Hablaremos con más detalle sobre el 10-K en el apartado sobre estados financieros.
En ocasiones, los modelos de negocios son fáciles de comprender. Por ejemplo, el caso de McDonalds que vende hamburguesas, refrescos, papas fritas, ensaladas y cualquier otro especial que estén promoviendo en un momento dado. Es un modelo simple, fácil de entender paracualquiera.

Sin embargo, en otros casos, hay empresas con modelos de negocios mucho más complejos. Boston Chicken Inc. es un claro ejemplo de esto. A inicios de los 90, sus acciones estaban entre las más apreciadas en Wall Street. En cierto punto el presidente de la compañía afirmó que era la primera compañía de restaurantes de comida rápida que había alcanzado un nivel de ventas de 1000 millones dedólares desde 1969. El problema es que en realidad nunca hizo demasiado dinero vendiendo pollo. En su lugar, la mayor parte de sus ingresos los obtuvo de las regalías y préstamos de alto interés para los franquiciados. Por esto, puede decirse que Boston Chicken no era más que un gran franquiciador. Tan pronto como se reveló que todas sus franquicias estaban perdiendo dinero, el castillo de arena sedesmoronó y la firma quebró.

Al final, el inversor debe entender por completo el modelo de negocios de cualquier compañía en la que invierta. Warren Buffet raramente invierte en acciones de compañías tecnológicas ya que la mayor parte del tiempo no las podía entender. Esto no significa que el sector tecnológico sea malo, pero no es el área de especialización de Buffet por lo cual no se sienteconfortable invirtiendo en esa área. De forma similar, a menos que entendamos por completo el modelo de negocios de una empresa, no podemos saber lo que impulsa su crecimiento futuro, lo cual nos deja vulnerables a que factores de los que no tenemos pleno conocimiento terminen causando la pérdida de nuestra inversión debido a movimientos inesperados del precio de la acción.



Ventajacompetitiva
Otro aspecto que debe considerar el inversor con respecto a una firma es su ventaja competitiva. El éxito a largo plazo de una empresa se debe principalmente a la habilidad para conseguir una ventaja competitiva y mantenerla. Las ventajas competitivas poderosas como el nombre de la marca Coca Cola y el dominio de Microsoft del sector de los sistemas operativos para computadoras personales,...