Analisis Cuantitativo de Empresas que Cotizan en la Bolsa de Valores Mexicana















Verano de Investigación “Jaguar” 2013 de la Universidad Autónoma de Yucatán.
Br. José Heriberto Arcos López
Lic. En Comercio Internacional
Facultad de Economía, UADY



















Análisis Cuantitativo de Empresas que Cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores y su Comparativo con otros Países de Latinoamérica.

Área de Gestión financiera yModelos Cuantitativos (econometría financiera), enfocado al análisis fundamental de resultados y factores críticos de los negocios.

Autor: Profesora Investigadora, Dra. Roció Duran Vázquez
Jefa Departamento de Finanzas y Contaduría
Escuela de Negocios y Economía







¿Qué se pretendía durante este verano?

Se buscaba la relevancia (poder explicativo) del Modelo de Ohlson, Modelode Piotroski “Score”, Q.tobin más otras variables (como Gobierno corporativo y diversificación) en el precio o rendimiento accionario de México y su comparativo con 6 países de Latino América

Periodo: del 2000 al 2012
Con pruebas Econométricas de efectos fijos o aleatorios, y de cointegración.
Se analizarían los datos por componentes principales, regresiones y análisis de datos de panel.
serealizarían análisis multivariados, como comparación de medias.

Objetivo

Primeramente y después de la revisión y análisis de diversos artículos de la línea de investigación definida llegar a conformar el marco teórico del estudio en marcha, para dar paso a la elaboración de bases de datos de emisoras que cotizan en las bolsas de México, Chile, Brasil y Argentina.

Con lo anterior logrardescifrar cómo se comportan los precios de las acciones esto, mediante el estudio de los factores que lo afectan, analizando (econométricamente) variables contables, financieras y de comportamiento administrativo, llegando a validar (en términos estadísticos) con parámetros de regresión, series de tiempo y datos de panel la información de las emisoras mencionadas.

Finalizando con la elaboraciónde bases de datos de rendimientos accionarios los cuales nos guiarían en la búsqueda de relevancia de los modelos estudiados en el precio o rendimiento accionario de México y su comparativo con diversos países de América Latina.


Marco Teórico: Modelos

The Ohlson Model
La Q.tobin
Piotroski “Score”

Marco Teórico: The Ohlson Model

Se basa fundamentalmente en información contenida enlas cuentas anuales, lo que supone una gran ventaja dada la disponibilidad de esta información. En concreto, este modelo toma como punto de partida el tradicional modelo de dividendos, pero, en lugar de poner el énfasis en la distribución de valor, centra la atención en los determinantes del valor, siendo las variables contables relevantes el neto patrimonial y el resultado.
Además, junto a estasmagnitudes, el modelo contempla la inclusión de cualquier “otra información” capaz de reflejar aspectos aún no considerados por el sistema contable pero que afectarán a los resultados en el futuro, es decir qué;

El Modelo de Ohlson utiliza el valor contable de los activos, las ganancias anormales y otra información para estimar el valor de una empresa, basado en los principios de análisisfundamentales, es decir, la combinación de los métodos de flujo de cajas descontados y el valor contable de los métodos activos.

Marco Teórico: La Q.tobin

James Tobin, de la Universidad de Yale, y ganador del Premio Nobel de Economía propuso, la hipótesis de que el valor de mercado combinado de todas las compañías en el mercado de valores debe ser aproximadamente igual a su costo de reposición.El ratio Q se calcula como el valor de mercado de una empresa dividido por el valor de reposición de los activos de la empresa:

Por ejemplo, un Q bajo (entre 0 y 1), significa que el costo de reemplazo de los activos de una empresa es mayor que el valor de sus acciones. Esto implica que la acción está infravalorada. Por el contrario, un Q alto (mayor que 1) implica que las acciones de una...