Analisis de costos y rentabilidad

COSTO DE CAPITAL Y RENTABILIDAD

GERENCIA FINANCIERA
OSCAR BENAVIDES

PRESENTADO POR:
LLAQUE LA TORRE, ALEJANDRO MARTÍN
MUÑOZ VILLON, KATIA

LIMA-PERÚ
2010 - II

TABLA DE CONTENIDO

TABLA DE CONTENIDO 2
CAPÍTULO I. COSTOS DE CAPITAL 3
1. Definición 3
2. Importancia de Conocer el Costo de Capital 3
3. Factores que Determinan el Costo de Capital 4
a. Las Condiciones Económicas 4b. Las Condiciones del Mercado 4
c. Las Condiciones Financieras y Operativas de la Empresa. 4
4. Forma de Cálculo del Costo de Capital 5
a. Capital Asset Pricing Model o Modelo de Fijación de Precios de Activos de Capital (CAPM) 5
a.1 INCONVENIENTES DEL CAPM 6
b. Costo de Capital Promedio Ponderado (WACC) 6
b.1 Cálculo desde 3 Perspectivas 7
Estructura de Capital: 7
5. Costo de Capital yRentabilidad 7
BIBLIOGRAFÍA 9

CAPÍTULO I. COSTOS DE CAPITAL

1. Definición

El Costo de Capital, es el rendimiento requerido sobre los distintos tipos de financiamiento.

También el Costo de Capital es conocido como la tasa de rendimiento que una empresa debe ganar en los proyectos en los que invierte para mantener su valor de mercado y atraer fondos.

Es unatasa que se usa para decidir si una inversión incrementará o disminuirá el precio de las acciones de la empresa.

Backus en su Memorial Anual 2009 nos dice: Los objetivos de la Compañía al administrar el capital son el salvaguardar la capacidad de la Compañía de continuar como empresa en marcha con el propósito de generar retornos a sus accionistas, beneficios a otros grupos de interés ymantener una estructura de capital óptima para reducir el costo del capital.

En otras palabras, costo de capital, supone la retribución que recibirán los inversionistas por aportar fondos a la empresa.

2. Importancia de Conocer el Costo de Capital

Se da de acuerdo a lo siguiente:

- La maximización del valor de la empresa que todo buen directivo deberá perseguir,implica la minimización del costo de los factores, incluido el del capital financiero.

- El análisis de los proyectos de inversión requiere conocer cuál es el costo del capital de la empresa con objeto de acometer o decidir las inversiones adecuadas.

- Otros tipos de decisiones, incluidas las relacionadas con el leasing, la refinanciación de la deuda, y la gestión del fondo derotación de la empresa, también requieren conocer el valor del costo del capital.

3. Factores que Determinan el Costo de Capital

Los factores que inciden en el tamaño del costo del capital de una empresa son los siguientes:

a. Las Condiciones Económicas

Este factor determina la demanda y la oferta de capital. Cuando varía la demanda de dinero con relación a la oferta,los inversores alteran su tasa de rendimiento requerida. Así, si se produce un aumento de la demanda sin que la oferta reaccione proporcionalmente, los inversores aumentarán su rendimiento requerido. El mismo efecto se producirá si se espera un aumento de la inflación.

Por el contrario, si aumenta la oferta monetaria o se espera un descenso del nivel general de precios, se producirá undescenso del rendimiento requerido en cada proyecto de inversión.

b. Las Condiciones del Mercado

Cuando el riesgo del proyecto aumenta el inversor exigirá una mayor tasa de rendimiento requerida, haciendo lo contrario en el caso de que aquél descendiese. A la diferencia entre el rendimiento requerido de un proyecto de inversión con riesgo y al de otro idéntico pero carente deéste se le denomina prima de riesgo, por ello cuanto mayor sea el riesgo mayor será dicha prima y viceversa.

Recuérdese, que cada vez que el rendimiento requerido aumenta el costo del capital de la empresa también lo hace.

c. Las Condiciones Financieras y Operativas de la Empresa.

El riesgo, o variabilidad del rendimiento, también procede de las decisiones realizadas...