Analisis Del Comportamiento De La Economia Boliviana

ANALISIS DEL COMPORTAMIENTO DE LA ECONOMIA BOLIVIANA
Bolivia ha fijado su tipo de cambio en Octubre de 2008 y, al hacerlo, en teoría, habría renunciado a tener una política monetaria activa. Sinembargo, por rezagos originados por diversos motivos no todo funciona así. Los excesos de oferta de dinero no se esterilizan instantáneamente con la pérdida de reservas y los excesos de demanda noprovocan flujos de capitales que promuevan la emisión de dinero. Bolivia, ha experimentado también circunstancias especiales. En particular, porque los precios de las materias primas que exporta, que se handuplicado en corto tiempo, cayeron por pocos meses y luego volvieron recuperarse con fuerza generando variaciones en la cantidad de dinero difíciles de manejar. Las autoridades han hecho lo que hanpodido para regular esta situación a través de sus operaciones de mercado abierto pero es evidente que para el 2010 enfrentan un verdadero desafío. La cantidad de dinero viene aumentando a un ritmo muypor encima del crecimiento de la producción y las salidas de divisas no parecen estar dejando al mercado con la cantidad precisa como para asegurar la estabilidad de precios.
El gráfico adyacentemuestra que tanto la emisión de dinero como la base monetaria han encontrado en 2009 un punto de inflexión a partir del cual han comenzado a crecer a un ritmo cada vez más acelerado. Hasta principiosdel mes de mayo de este año, la emisión ha crecido en 23.9 por ciento en doce meses y la base monetaria en 55.9 por ciento. Esta es una tendencia que en 2008 llevó a que la inflación hubiera amenazadocon llegar al 20 por ciento anual. Entonces un conjunto de circunstancias permitieron controlar el brote inflacionario: i) la moneda se revaluó a un ritmo sin precedentes y eso ayudó a esterilizar eldinero que hubiera tenido que crearse de haberse mantenido el tipo de cambio en su nivel anterior; ii) se impulsó una política agresiva para promover el uso de instrumentos financieros denominados en...