Analisis Entel

ANÁLISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011 I. ESTRUCTURA FINANCIERA, EVOLUCION DE INGRESOS, COSTOS Y RENTABILIDAD Índices Financieros. A continuación se presenta la evolución observada por los indicadores financieros más relevantes, durante los doce últimos meses. Para efectos de análisis, es necesario tener presente que la información no se encuentrapresentada en moneda de igual poder adquisitivo. Conforme a las normas contables NIIF (IFRS), adoptadas por la Sociedad a contar del ejercicio 2008, desde esa época no ha correspondido corregir monetariamente las cifras. La variación del índice de precios al consumidor entre el 31.01.2008 y el 31.12.2011 ha sido del 13.6%. 31.12.11 INDICES DE LIQUIDEZ Liquidez corriente (Activos corrientes / Pasivoscorrientes) Razón ácida (Efectivo y Equivalentes al Efectivo / Pasivos corrientes) INDICES DE ENDEUDAMIENTO Razón de endeudamiento (%) (Deuda Total / Patrimonio) Proporción deuda a corto plazo (%) (Pasivos Corrientes / Deuda total) Proporción deuda a largo plazo (%) (Pasivos no Corrientes / Deuda total) Cobertura gastos financieros (Resultado antes de impuestos e intereses/gastos financierosINDICES DE EFICIENCIA Y RENTABILIDAD Margen de utilidad (Utilidad sobre ingresos) Rentabilidad del Patrimonio (%) (Utilidad del ejercicio sobre Patrimonio promedio) 14,69 24,19 15,96 25,03 101,53 106,45 0,93 1,01 31.12.10

0,06

0,20

50,23

49,01

49,77

50,99

22,26

20,95

Rentabilidad del activo (%) (Utilidad neta del período sobre Activos promedio)

11,86

12,12

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31.12.11 RENTABILIDAD Y VALOR POR ACCION Utilidad por acción ($) Retorno Dividendos (%) ( Dividendos últimos doce meses / cotización acción al cierre) Valor libros (Patrimonio/número de acciones) ($) Valor bursátil (según cotización) ($) 764,26 6,12

31.12.10

731,31 5,47

3.268,50

3.049,90

9.719,308.232,90

Ebitda (Resultados antes de impuestos, intereses, reajustes y fluctuaciones de cambio, depreciaciones, amortizaciones e ítemes extraordinarios). Los resultados a nivel de Ebitda, subieron de 466.018 a 515.200 millones, entre los ejercicios 2010 y 2011. Esto representó un aumento del 15.5%. Evolución de índices financieros Durante los ejercicios que se comparan, los indicadoresfinancieros del Grupo de empresas Entel se han mantenido dentro de rangos de alta solidez financiera. La razón de endeudamiento cerró en el año 2011 en un 101,53%, manteniéndose dentro de niveles que tienden a igualar fuentes internas y externas de financiamiento. La mejora que observa con respecto al cierre 2010, obedece a que, mientras la deuda total disminuyó en un 2.2%, el patrimonio se incrementó enun 7.1%. Los niveles de deuda ni los costos financieros se han visto afectados por la volatilidad que ha observado en la tasa de cambio en el curso de los dos últimos años, debido a que ha sido neutralizada por las políticas de protección cambiaria aplicadas por el Grupo. Esta política están basada en la cobertura de la exposición a través de instrumentos derivados. La cotización del dólarestadounidense ha presentado variación positiva y negativas en cada uno de los últimos 24 meses, cerrando cada año con una variación acumulada anual de – 7.71% para el año 2010 y de 10,94% para el 2011. En lo que respecta a índices de liquidez, también se observa que este se ha mantenido estable, en una relación uno a uno, entre activos y pasivos corrientes. La composición y el nivel de la deuda, así comosu proporcionalidad entre corto y largo plazo, no presentan variaciones significativas al comparar ambos cierres anuales.

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ANÁLISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011

En lo que se refiere a los Índices de Eficiencia y Rentabilidad, estos se mantienen en niveles satisfactorios, tanto en el margen de utilidad, como en rentabilidades sobre...