Analisis Estados

Análisis comparativo de los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2011, 2010 y 2009


Ventas Netas
Las ventas netas totalizaron $133,712 millones en 2011, lo que equivale a un incremento de 14.1% en relación con 2010. Esto se debió principalmente a los incrementos de precios implementados en todas las regiones y al aumento en los volúmenes de ventas en México y Latinoamérica.
En2010, las ventas netas totalizaron $117,163 millones, lo que representó un incremento de 0.7% con respecto a 2009. Dicho incremento fue impulsado, fundamentalmente, por el aumento en volúmenes en todas las regiones, a lo largo del año, a pesar de que la recuperación en el consumo ha sido tardía. El tipo de cambio, significativamente más bajo, y el aumento de precio en las materias primas no pudieroncontrarrestar el crecimiento en volúmenes.
Margen Bruto
En 2011, el resultado bruto consolidado sumó $68,457 millones de pesos, lo que equivale a 10.7% más que en 2010, mientras que el margen bruto se contrajo 1.6 puntos porcentuales, a 51.2%. Esto se explica principalmente por el incremento en los costos de las materias primas en todas las regiones y por los gastos relacionados con laconstrucción y apertura de nuevas plantas de producción en Estados Unidos y Brasil.
En el 2010 permaneció sin cambios, situándose en 52.79%, a pesar de que los precios de las materias primas comenzaron a incrementarse a partir del segundo semestre del año anterior, la revaluación del peso fortaleció el desempeño en México durante el año.

Gastos Generales
Los gastos generales ascendieron a $57,306millones, un incremento de 13.6% en comparación con 2010. Sin embargo, como porcentaje de las ventas disminuyeron 20 puntos base, a 42.9%, como resultado de alcanzar mayores eficiencias de costos en todas las regiones. Esto contrarrestó las inversiones relacionadas con la expansión de la red de distribución en Estados Unidos y Latinoamérica, el impacto de la inflación sobre algunos costos, tales comoel combustible en Estados Unidos, y la integración de las operaciones de Sara Lee en Estados Unidos y España, que tienen estructuras de gastos más elevados. Los gastos generales en el 2010 representaron 43.05% de las ventas netas, es decir, un incremento de 0.7 puntos porcentuales en comparación con el año anterior.
Utilidad después de Gastos Generales
La utilidad después de gastos generalesregistró $11,151 millones de pesos, con una contracción de 1.4 puntos porcentuales en el margen a 8.3%. la utilidad después de gastos generales disminuyó 5.33% en 2010, a $11,412 millones.
Con un margen de 9.7%, lo que equivale a una disminución de 0.7 puntos porcentuales en relación con 2009. Una mejor absorción de los gastos fijos en todas las regiones ayudó a contrarrestar la presión en elmargen bruto por el incremento de las materias primas


Otros Gastos
El renglón de otros gastos aumentó 2.3%, principalmente como reflejo del reconocimiento de deterioro en el valor del crédito mercantil en Brasil y del deterioro del valor de las marcas en EUA.

Resultado Integral de Financiamiento
En 2011, se registró un cargo de $1,291 millones de pesos, contra uno de $2,623 en 2010.
En2010 fue de $2,623, en comparación con $2,012 en el año anterior. Esto obedeció al incremento en las tasas de interés, relacionado con vencimientos de deuda más largos para alcanzar un perfil de amortizaciones alineado con la estrategia de la Compañía y una pérdida cambiaria.

Impuestos
La tasa efectiva del impuesto sobre la renta para 2010 fue de 29.9%, menor que el 31.7% en 2009, debido albeneficio de la creación de impuestos diferidos por pérdidas en periodos previos.

Utilidad Neta Mayoritaria
En 2011, la utilidad neta mayoritaria cayó 1.2%, a$5,329, en tanto que el margen registró una contracción de 60 puntos base, a 4.0%. En el año 2010, la utilidad neta mayoritaria disminuyó 9.4%, a $5,395, mientras que el margen se contrajo 50 puntos base, a 4.6%.
Estructura...