Analisis Financiero El Enfermo

Análisis Financiero Empresa
“El Enfermo”

Liquidez
Dic/11

Dic/12

Dic/13

Razón Corriente
(Veces)

1,8

1,5

1,8

Test Ácido
(Veces)

1,3

0,9

1,1

Test Ácido (2)
(Veces)

1,1

0,8

1,0

Capital de
Trabajo
$

20.148.261 16.548.713 27.628.371

Detalle cálculo año 2011
• Razón Corriente = 44.803.214 / 24.654.953
• Test Ácido = (44.803.214 – 13.911.703) / 24.654.953
• Test Ácido (2) = (42.242 +27.873.716) / 24.654.953
• KT = 44.803.214 – 24.654.953

Comentarios acerca de la liquidez
• Claramente el año 2012 la empresa presentó un
ajuste en sus indicadores de liquidez, producto
de incremento en la deuda bancaria de corto
plazo de ese año. Incluso, ambos test ácidos
quedaron bajo la unidad (0,9 y 0,8 veces)
• Durante el año 2013, la situación está más
aliviada debido a que probablementela firma
reestructuró pasivos bancarios de corto plazo,
llevándolos al largo (nótese la disminución de la
deuda bancaria de corto plazo versus el
incremento en el largo plazo para el período
2012-2013).

Comentarios acerca de la liquidez
• No obstante lo anterior, es relevante notar
como la partida existencias cada vez
presenta mayor preponderancia dentro del
Activo Total. A esta situación cabepreguntarse ¿Existirá un sobrestock?
¿Cuál es la calidad de las existencias?
• Capital de trabajo creciente en el 2013
(aprox. + 67%), producto de la posible
reestructuración de la deuda bancaria y de
incremento en las CxC y Existencias.
Claramente el KT dependerá de la calidad
de las CxC y las Existencias.

Comentarios acerca de la liquidez
• Cabe señalar la creciente (aunque no significativaaún) importancia que están tomando los “Otros
Activos Circulantes”. Claramente, esta situación
amerita interiorizarse más respecto de que contiene
esta partida.
• Llama la atención la prácticamente nula cantidad de
disponible o valores negociables que mantiene la
empresa. Esta situación refuerza más el hecho de
tener que revisar con sumo detalle las partidas de
Existencias y CxC que son donde sesustenta la
liquidez de la empresa.

Endeudamiento
Dic/11

Dic/12

Dic/13

Leverage
(veces)

1,47

1,50

1,59

Endeudamiento
de los Activos
(%)

59%

60%

61%

(1.212.622)

1.223.102

(Retiros) /
Falta dato
Aportes
de
Patrimoniales $ patrimonio
2010

Detalle cálculo año 2011
• Leverage = 46.332.454 / 30.811.126
• Endeudamiento de los activos
= 46.332.454 / 77.272.212
• Retiros 2012
Patrimonio 2011
=26.833.032
+ Utilidad 2012
= 5.190.716
Patrimonio Teórico
= 32.023.748
- Patrim. Contable 2012
= (30.811.126)
Retiro
=
1.212.622

Comentarios Acerca del Endeudamiento
Se aprecia leve incremento de la razón de
endeudamiento
(leverage)
para
los
períodos
analizados
motivado
principalmente por el incremento de la
deuda bancaria y por las CxP, que son los
principales pasivos exigibles de la
empresa.En efecto, las acreencias
financieras para los años 2011, 2012 y
2013 fueron:

Comportamiento deuda Bancaria
2011 = 3.995.342 + 1.997.828 + 11.703.632 = 17.696.802
2012 = 10.541.952 + 4.263.843 + 8.358.592 = 23.164.387
(incremento de aproximadamente 31% respecto del
año 2011)
2013 = 3.408.064 + 5.908.334 + 19.079.747 = 28.396.145
(incremento de aproximadamente 23% respecto del
año 2012)

En tantoque las CxP tuvieron el siguiente
comportamiento:
2011 = 12.673.355
2012 = 15.232.803
(incremento de aproximadamente 20%
respecto del año 2011)
2013 = 19.210.506
(incremento de aproximadamente 26%
respecto del año 2012)

Básicamente el comportamiento de estas dos
cuentas provocan que el Pasivo Exigible presente
los
siguientes
saldos:
• 2011 = 39.415.858
• 2012 = 46.332.454
(incremento deaproximadamente 17,5%
respecto del año 2011)
• 2013 = 55.103.286
(incremento de aproximadamente
respecto del año 2012)

19%

Por otra parte el patrimonio presenta el
siguiente patrón de comportamiento:
• 2011 = 26.833.032
• 2012 = 30.811.126
(incremento de aproximadamente 15%
respecto del año 2011)
• 2013 = 34.755.797
(incremento de aproximadamente 13%
respecto del año 2012)

• Nótese que si bien...