Analisis Financiero Integral

TEMAS ESPECIALIZADOS FiNANZAS DE EMPRESAS








ANALISIS FINANCIERO INTEGRAL








NOVIEMBRE DEL 2010





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ANALISIS FINANCIERO INTEGRAL






INDICE


1.1 Medición del desempeño financiero, ratios e índices financieros

1.2 Análisis de Razones Financieras
1.2.1. Los Ratios Financieros
1.2.1.1. Ratios del Balance deSituación
1.2.1.2. Ratios de la Cuenta de Resultados.
1.2.1.3. Ratios por Acción.
1.2.1.4. Ratios Bursátiles.

1.3 La Inflación, Devaluación y los Estados Financieros

1.4 Pirámide de Ratios. Análisis Dupont.

1.5 Cuadro de mando de análisis financiero
1.5.1. Claves del área financiera
1.5.2. Rápido avance en el ámbito empresarial y evolución continua.

1.6Aplicación de Análisis Financiero Integral a Empresas Peruanas
1.6.1 Caso: Empresa Buona Notte.

bibliografia



ANÁLISIS FINANCIERO INTEGRAL


1. Medición del desempeño financiero ratios e índices financieros

Los ratios “son relaciones relevantes entre dos magnitudes, simples o agregadas, cuyo cociente resulta más significativo que cualquiera de ellas por separado”. Por ejemplo, elsaber que una empresa tiene un Activo Circulante de 200 y un Pasivo Circulante de 100, no nos aporta mucha información, en cambio si calculamos el cociente Activo Circulante / Pasivo Circulante , comprobamos que dicha empresa tiene un índice de liquidez positivo. Constituyen así una forma útil de recopilar grandes cantidades de datos financieros y comparar la evolución de las empresas.

Lasproporciones cuantifican muchos aspectos del negocio, pero no son generalmente usadas en el aislamiento de las declaraciones financieras, pero son consideradas una parte integrante del análisis financiero. Los resultados de una proporción dan ocasión a la pregunta "¿por qué?"; el análisis adicional es necesario para contestar. Los ratios tienen en cuenta comparaciones:
- entre compañías,
- entreindustrias,
- entre períodos de tiempo diferentes de una compañía y
- entre una compañía y el promedio de industria.

1.2 Análisis de razones financieras

Principales ratios utilizados

Los principales ratios que se analizarán dependen de cuatro variables: Activo,

Recursos Propios (Capital), Ventas y Utilidad.
A través de estas cuatro variables, se pueden obtener los ratios derendimiento, rentabilidad, margen, apalancamiento y rotación.








Grafico 1.1






1.2.1. Los Ratios Financieros

El análisis con ratios tiene como punto de partida los estados financieros. Dicha documentación ha de ser depurada convenientemente para que refleje el auténtico estado real de la empresa. Por ejemplo, no se deberían considerar aquellos resultados consecuencia deactividades extraordinarias de la empresa, porque de cara a tomar decisiones no podemos basarnos en resultados que no sean habituales. De la misma forma es necesario eliminar del balance determinadas partidas que reflejan situaciones que ya no tienen trascendencia de cara a la gestión.

1.2.1.1.- Ratios de Balance de Situación

Los ratios que incluyen cifras de Balance se suelen calcular con datosmedios, es decir, con la media entre el cierre del ejercicio anterior y el del actual, de forma que se elimina parcialmente la volatilidad del cierre de un ejercicio.

Hay bastantes referidos a la situación a corto plazo de la empresa, ya que es ahí donde puede existir un mayor riesgo coyuntural no controlado por las estimaciones a largo plazo. Los más importantes podrían ser:

• Fondo de Maniobrasobre Ventas: El fondo de maniobra es la diferencia entre Activo Circulante y Pasivo Circulante[1], es decir, la posición a corto plazo de la empresa. Al medirlo sobre ventas da una idea de la eficacia con la que se utilizan los activos, y la importancia de los mismos a la hora de generar la cifra de ventas. Un nivel en el entorno del 15 por ciento es razonable.

• Fondo de Maniobra sobre...