ANALISIS FINANCIERO

8.1. Rentabilidad económica o del activo (ROI)
La rentabilidad económica o del activo también se denomina ROA –Return on assets- y como denominación más usual ROI – Return on investments-.Básicamente consiste en analizar la rentabilidad del activo independientemente de cómo está financiado el mismo, o dicho de otra forma, sin tener en cuenta la estructura del pasivo.
La forma más usual dedefinir el ROI es:
 
Beneficio antes de impuestos e intereses 
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Activo total, promedio
 
 
¿Por qué se toma como resultado el beneficio antes deimpuestos e intereses?. Como se ha comentado antes, si se trata de medir la rentabilidad del activo el resultados a considerar serán:
El beneficio después de impuestos o resultado contable –magnitudque se obtiene de la cuenta de pérdidas y ganancias- y que es la parte que se destinará a los accionistas de la empresa, independientemente de que se reparta en forma de dividendos o se quede en laempresa en forma de reservas.
El impuesto sobre beneficios, que es la parte del beneficio generado por el activo y que será destinada al pago del impuesto sobre sociedades y que también se puedeobtener de la cuenta de pérdidas y ganancias y, por último,
La parte del beneficio producido por el activo que está destinada a pagar los gastos financieros producidos por los fondos ajenos del pasivo.
*BAII = Beneficio antes de impuestos e intereses
Vamos a ver el desarrollo de las explicaciones anteriores a través de un pequeño caso:
 
EJEMPLO 1
La sociedad ALFA, S.A., presenta el siguientebalance de situación referido al 31 de diciembre del año 20X1, expresado en unidades monetarias:
 
ACTIVO
IMPORTE
PASIVO
IMPORTE


Capital social
350.000
Activo fijo
600.000
Reservas250.000
Activo circulante
400.000
Pérdidas y ganancias
100.000


Deudas
300.000
TOTAL
1.000.000
TOTAL
1.000.000
 
De la cuenta de Pérdidas y Ganancias se extrae la siguiente información:
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