Analisis sobre la coyuntura monetariaa y fiananciera
Páginas: 10 (2295 palabras)
Publicado: 18 de agosto de 2010
Análisis sobre la coyuntura monetaria y financiera en Colombia.
Marzo 2009-2010. Semana 11.
1. Evolución de los principales agregados monetarios y financieros:
El comportamiento de la base monetaria está determinado principalmente por las necesidades de las familias y del sistema financiero en el mercado de liquidez primaria.
La base monetaria presentó una variación promedio anualpositiva de 10.4% con respecto a la misma semana del 2009. Esta variación es producto del mayor crecimiento de las reservas financieras y de la mayor demanda por efectivo.
El crecimiento nominal promedio de la demanda por efectivo fue de 5.6%, es decir, 4.4pp inferior a la observada en el 2009,
Mientras que el de M3 por las decisiones de demanda de dinero de los agentes. Por su parte, eldesempeño del crédito refleja las necesidades de gasto de los consumidores y las empresas
19.4% en las reservas financieras y de 5.6% en el efectivo.
La liquidez primaria de la economía es suministrada por el Emisor mediante operaciones con el resto de agentes, especialmente con las entidades financieras. El Banco inyecta liquidez a la economía cuando adquiere activos (por ejemplo TES odivisas) o presta recursos al sistema financiero. De forma inversa, el Emisor retira liquidez cuando vende activos o permite constituir depósitos al sistema financiero en el Banco de la República. Entre finales de 2008 y 2009 la base monetaria aumentó $3.352 mm, con un crecimiento anual de 9,3%. De acuerdo con el Cuadro 9, las principales fuentes de suministro de esta liquidez en pesos durante 2009fueron:
1. Compras netas definitivas y el vencimiento de TES en poder del Banco de la República, que totalizaron $2.444 mm. Dentro de este valor se incluyen las compras por $3 b que el Banco de la República realizó en el mercado a finales de 2009, como parte del programa de suministro de la liquidez de fin de año anunciado por la JDBR en octubre pasado.
2. Compras netas de divisas del Banco de laRepública en el mercado cambiario por $265 mm (US$171 m) por medio del ejercicio de opciones put (compras de divisas) y call (ventas de divisas) para el control de la volatilidad del tipo de cambio.
3. Reducción de los depósitos del Gobierno en el Banco de la República por$169 mm.
La variación en el efectivo se explica en parte por una desaceleración importante de la actividad económicadurante el 2009 como consecuencia de la pérdida de confianza tanto en las familias como en las empresas que incidió en caída del consumo y en la inversión lo que se tradujo en la disminución en la demanda por efectivo, fenómeno que fue compensado por tasas de interés más bajas y por una menor inflación (de 7.7% en el 2008 a 2% en el 2009).
La variación en las reservas financieras fue de 19.4%, 1.7ppmas con respecto al 2008. Esta variación se explica por la disminución en la confianza de los agentes, por la reducción de la inflación y por las medidas de reducción del encaje legal adoptadas por el banco central a finales 2008.
La oferta monetaria (M1) evidencio una variación de 11.9% ubicándose en 47.690 mm. Esta variación, de los componentes de la oferta monetaria es producto del aumentode 17.8% de los depósitos en cuenta corriente, los cuales pasaron de 21,014 mm en el 2009 a 24,755 mm, y el aumento en 5.6% en la demanda por efectivo.
Este comportamiento de los depósitos se explica por el aumento del crédito bancario en 3.4%, que paso de 126,205 mm a 130.497 mm.
A partir de los determinantes de la oferta monetaria, la base monetaria se expandió en 10.4% y el multiplicadormonetario paso de 1.283 a marzo del 2009 a 1.297 a marzo del 2010 lo que representa una variación de 1.1% con respecto al año anterior. La evolución del multiplicador monetario se explica primero por el aumento en la relación entre la oferta monetaria (M1) y la base monetaria (B).
m=M1B
Segundo por la dinámica de sus determinantes: la preferencia por la liquidez (e) y el coeficiente de...
Marzo 2009-2010. Semana 11.
1. Evolución de los principales agregados monetarios y financieros:
El comportamiento de la base monetaria está determinado principalmente por las necesidades de las familias y del sistema financiero en el mercado de liquidez primaria.
La base monetaria presentó una variación promedio anualpositiva de 10.4% con respecto a la misma semana del 2009. Esta variación es producto del mayor crecimiento de las reservas financieras y de la mayor demanda por efectivo.
El crecimiento nominal promedio de la demanda por efectivo fue de 5.6%, es decir, 4.4pp inferior a la observada en el 2009,
Mientras que el de M3 por las decisiones de demanda de dinero de los agentes. Por su parte, eldesempeño del crédito refleja las necesidades de gasto de los consumidores y las empresas
19.4% en las reservas financieras y de 5.6% en el efectivo.
La liquidez primaria de la economía es suministrada por el Emisor mediante operaciones con el resto de agentes, especialmente con las entidades financieras. El Banco inyecta liquidez a la economía cuando adquiere activos (por ejemplo TES odivisas) o presta recursos al sistema financiero. De forma inversa, el Emisor retira liquidez cuando vende activos o permite constituir depósitos al sistema financiero en el Banco de la República. Entre finales de 2008 y 2009 la base monetaria aumentó $3.352 mm, con un crecimiento anual de 9,3%. De acuerdo con el Cuadro 9, las principales fuentes de suministro de esta liquidez en pesos durante 2009fueron:
1. Compras netas definitivas y el vencimiento de TES en poder del Banco de la República, que totalizaron $2.444 mm. Dentro de este valor se incluyen las compras por $3 b que el Banco de la República realizó en el mercado a finales de 2009, como parte del programa de suministro de la liquidez de fin de año anunciado por la JDBR en octubre pasado.
2. Compras netas de divisas del Banco de laRepública en el mercado cambiario por $265 mm (US$171 m) por medio del ejercicio de opciones put (compras de divisas) y call (ventas de divisas) para el control de la volatilidad del tipo de cambio.
3. Reducción de los depósitos del Gobierno en el Banco de la República por$169 mm.
La variación en el efectivo se explica en parte por una desaceleración importante de la actividad económicadurante el 2009 como consecuencia de la pérdida de confianza tanto en las familias como en las empresas que incidió en caída del consumo y en la inversión lo que se tradujo en la disminución en la demanda por efectivo, fenómeno que fue compensado por tasas de interés más bajas y por una menor inflación (de 7.7% en el 2008 a 2% en el 2009).
La variación en las reservas financieras fue de 19.4%, 1.7ppmas con respecto al 2008. Esta variación se explica por la disminución en la confianza de los agentes, por la reducción de la inflación y por las medidas de reducción del encaje legal adoptadas por el banco central a finales 2008.
La oferta monetaria (M1) evidencio una variación de 11.9% ubicándose en 47.690 mm. Esta variación, de los componentes de la oferta monetaria es producto del aumentode 17.8% de los depósitos en cuenta corriente, los cuales pasaron de 21,014 mm en el 2009 a 24,755 mm, y el aumento en 5.6% en la demanda por efectivo.
Este comportamiento de los depósitos se explica por el aumento del crédito bancario en 3.4%, que paso de 126,205 mm a 130.497 mm.
A partir de los determinantes de la oferta monetaria, la base monetaria se expandió en 10.4% y el multiplicadormonetario paso de 1.283 a marzo del 2009 a 1.297 a marzo del 2010 lo que representa una variación de 1.1% con respecto al año anterior. La evolución del multiplicador monetario se explica primero por el aumento en la relación entre la oferta monetaria (M1) y la base monetaria (B).
m=M1B
Segundo por la dinámica de sus determinantes: la preferencia por la liquidez (e) y el coeficiente de...
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