Analisis

Análisis financiero
Ingeniería Económica Universidad Tecnológica de Bolívar Ignacio Vélez Pareja Profesor http://www.cashflow88.com/ http://www.cashflow88.com/decisiones/decisiones.html ivelez@unitecnologica.edu.co nachovelez@gmail.com Cartagena
3/11/2009 Análisis financiero. Vélez y Dávila 1

Los estados financieros
Estado de resultados Balance General Flujo de Tesorería Relacionados entresí

3/11/2009

Análisis financiero. Vélez y Dávila

2

R E PR E S E N T A C IO N G R A FIC A D E L A A C T I V ID A D D E U N A E M P R E SA C O M E R C IA L
Rec au do s $ U su ar io s C aj a y B an co s Rec ib os d e p ag o Fac tu ra ci ón Pr odu ct o ve ndi do C ar te ra C omp ro ba nte s de c aj a Co st o d e V en tas Pr od uct o pa ra la v ent a Pa go s a pr ove ed or es $ Ap or tes de lo s s oc io s $

P ro vee do re s

D ep rec ia ci ón

Ac ti vos f ij os F ac tu ras d e c ob ro

Ga sto s de V en tas Ga st os de Ad mi ni st ra ció n

C ue nta s por p ag ar Tra ba jo

N ómi na $

Emp le ad os

I mp ue st os Im pu es tos U ti li da des r et eni da s Ut il id ad Pa tr im oni o y Ca pi ta l C ap ita l Pro pi et ari os Es ta do Im pu est os $ D iv id end os ut ilid ade s $

ES TA D O D E PE R D ID A S Y G A N A N C IA S

B A LA N CE G E NE R AL

E N TO RN O Y T ER C ER O S

Fl uj o de bi en es o di ne ro Mo vi mi ent o co nt abl e

3/11/2009

Análisis financiero. Vélez y Dávila

3

F luj o de do cu me nt os

1

ANÁLISIS FINANCIERO Y CONTROL
El análisis financiero tradicional es necrológico, se basa en "ver qué pasó" y no haysuficiente énfasis en el futuro. El análisis del pasado será útil si sirve para corregir acciones equivocadas o reforzar acciones acertadas. Se van a estudiar las siguientes herramientas: Análisis de indicadores, Razones Financieras y Estado de Fuentes y Usos de Fondos.
3/11/2009 Análisis financiero. Vélez y Dávila 4

Análisis financiero más allá de las razones

El análisis financiero debe“exprimir” la información que se encuentra en unos estados financieros. Es decir, debemos poder “leer” lo que nos está diciendo entre líneas, en forma casi oculta.

3/11/2009

Análisis financiero. Vélez y Dávila

5

Ejemplo de lectura de lo “oculto”
Tenemos datos de Reservas, Utilidades retenidas y Utilidades netas. ¿Podemos descubrir cuánto se pago en dividendos en el año t? ¿Podemos saber cuál es laporción de las utilidades que se pagan como dividendos? La respuesta es sí Partida t t-1 ∆ Reserva legal RL Otras reservas OR Utilidades retenidas UR Utilidad neta UN Divt = UNt-1 – (RLt – RLt-1 + ORt – ORt-1+URt -URt-1) % repartido de UNt-1 432 400 136 120 410 320 320 -32-16-140 = 132 132/320 = 41,3% 32 16

427 287 140

3/11/2009

Análisis financiero. Vélez y Dávila

6

2

Otroforma de leer lo “oculto”
Ahora tenemos datos de Reservas, Util. Ret y UN. ¿Podemos descubrir cuánto se pago en dividendos en el año t? ¿Podemos saber cuál es la porción de las utilidades que se pagan como dividendos? La respuesta es sí
Partida Utilidades Retenidas (BG) Utilidad neta UN (EdeR, PyG) Dividendost =UNt –(URt – URt-1) % repartido de UNt-1 t 1.405 410 t-1 1.127 320 410-278 = 132 132/320 =41,3% ∆ 278

3/11/2009

Análisis financiero. Vélez y Dávila

7

El BG como un sistema de tanques
Miremos en forma gráfica cómo se explica la ecuación Divt = UNt-1 – (RLt – RLt-1 + ORt – ORt-1+URt -URt-1). Imaginemos que el BG se compone de tanques a los cuales se les mide el nivel. Lo que hay en cada tanque es lo que queda después de cierto número de transacciones.

Nivel en t-1

Loque hace que el nivel del tanque aumente es la UN de t-1 que se convierte en UR, RL y OR +Parte de UNt-1 que va a RL +Parte de UNt-1 que va a OR +Parte de UNt-1 que va a UR (Total de las 3 partes = UNt-1)
3/11/2009

Lo que hace que el nivel del tanque disminuya es que se pague dividendos en t

Nivel en t

RLt-1 ORt-1 URt-1 UNt-1

RLt - Dividendos que se paguen en t ORt URt UNt
8...