Analisis

LATINOAMÉRICA Y LA CRISIS ECONÓMICA INTERNACIONAL
Diciembre 2009 nº 17

José Vicéns Otero

La crisis económica internacional ha impacto con violencia en los países más industrializados y todavía se discute cuáles serán sus efectos sobre otros países en vías de desarrollo y en concreto sobre Latinoamérica. El presente trabajo se posiciona sobre la intensidad del impacto en la economía real deLatinoamérica, analizando las repercusiones de la crisis sobre las remesas de inmigrantes, las exportaciones y los precios mundiales de materias primas, tres factores que condicionan el crecimiento de la mayoría de los países del continente. Tras descartar el reparto por remesas, dada su menor importancia y la evolución de los tipos de cambio, se analizan la composición de las exportaciones y elpapel destacado que juegan las materias primas y las importantes elasticidades que muestran sus precios a la demanda mundial. El trabajo concluye con que el impacto de la crisis será de menor intensidad y duración en Latinoamérica, anticipando una década de fuerte crecimiento económico para la mayoría de los países como consecuencia del comportamiento esperado en el precio de los productosbásicos. Palabras clave: Persistencia de la inflación, Credibilidad, Objetivos de Inflación.

Latinoamérica y la Crisis Económica Internacional

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Instituto L.R. Klein – Centro Gauss. U.A.M. D.T. nº 17. Diciembre 2009 2

Latinoamérica y la Crisis Económica Internacional

I. INTRODUCCIÓN Los analistas o seguidores de la coyuntura económica en Latinoamérica han tenido dos estados deánimo diferentes frente a la crisis; el primero optimista, que duró hasta mediados de 2008 y en el que el desacoplamiento fue la idea dominante bajo la creencia de que la crisis era de naturaleza financiera especulativa y propia de países ricos con sistemas bancarios desarrollados. En este período se pensaba, no sin razón, que la contaminación en fondos de inversión y la crisis del sector inmobiliarioenraizada en una euforia generalizada de fuerte apalancamiento sin garantías, no podía afectar a países que no tenían ni fondos, ni crédito, ni casas para especular. El segundo estado de ánimo, dominante en el momento actual, es marcadamente pesimista y argumenta que al entrar la economía real de los países desarrollados en recesión, arrastra en su caída a las economías más débiles y por supuestoa Latinoamérica. Este contagio se realizaría o se está realizando mediante tres caídas diferentes que se superponen y aumentan el impacto final: caída de las remesas de los inmigrantes, caída del comercio internacional y caída del precio de las materias primas. Algunos analistas incorporan los efectos producidos por la falta de financiación y el agotamiento de inversiones directas, pero prefierono considerarlo en este trabajo por centrar más los impactos a la vista del comportamiento de la balanza por cuenta corriente y los niveles de reservas actuales Mi posición personal no se alinea con ninguno de los dos estados de ánimo anteriores y mantengo una posición intermedia que podría resumirse en que si bien creo en la existencia de impacto dada la mayor apertura e interrelación entre laseconomías existente en la actualidad, también creo que este no va a ser ni de lejos de la misma magnitud que en economías desarrolladas. O dicho en otras palabras, es evidente que el contagio existe pero Latinoamérica va a ser una de las zonas menos castigadas por la crisis internacional, afirmación que trataré de argumentar en las próximas líneas en base a los datos disponibles. Antes debo de...