AnEc Tema7 20100320

Facultad de Ciencias Sociales
Universidad de la República
Curso: Análisis Económico
Edición 2010

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Tema 7:
La política monetaria. La demanda de dinero. El
dinero y la tasa de interés. La política monetaria
y la demanda agregada. Dinero, producción y
precios a largo plazo.
KW-Macro, “Macroeconomía”, capítulo 14

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2

Qué aprenderá en este capítulo:
Qué es la curva de demanda de dinero
Porqué el modelo de preferencias por la liquidez
determina la tasa de interés en el corto plazo
Cómo el Banco Central puede modificar las tasas de
interés
Cómo la política monetaria afecta el nivel de producto
en el corto plazo
Una comprensión más profunda del proceso de ajuste
que está por detrás de la identidad ahorro-inversión.
Por qué los economistas creen en la neutralidad del
dinero—que lapolítica monetaria afecta solamente el
nivel de precios, no el nivel de producto, 3en el largo 3

La demanda de dinero
El costo de oportunidad de tener dinero
Tasas

de interés de corto plazo son las tasas de
interés de activos financieros que maduran en seis meses
o menos.

Tasas

de interés de largo plazo son tasas de interés
de activos financieros que maduran en algunos años.

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4

La demandade dinero
El costo de oportunidad de tener dinero

5

5

La curva de demanda de dinero
La curva de demanda de dinero muestra la relación entre
la cantidad demandada de dinero y la tasa de interés.
El modelo de preferencia por la liquidez de la tasa
de interés
Tasa de
interés

Curva de demanda
de dinero
Cantidad nominal de dinero,
6 M

6

Los precios y la demanda de dinero
El nivel agregado deprecios y la demanda de
dinero
Tasa de
interés

Un aumento en el nivel
general de precios
desplaza la curva de
demanda de dinero hacia
la derecha.

Cantidad nominal de dinero,
7
M

7

La demanda real de dinero
La curva de demanda real de dinero muestra la relación
entre la cantidad demandada de dinero real y la tasa de
interés.
Tasa
de
interés

Demanda real de
dinero
M/P
8

8

La demanda real dedinero más
formalmente
d

 

M
 L R, Y
 
P

Donde Y, el PBI, es un proxy del gasto.
R es la tasa de interés.
Los signos – y + indican si es función decreciente
o creciente de la variable indicada arriba.
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





Md/P es una demanda real, se refiere al poder de
compra que se desea mantener en forma líquida.
R es una tasa nominal de interés.
 Tasas de interés nominal y real :
Tasa deinterés real = Tasa de interés nominal –
inflación
 ¿Por qué la demanda real de dinero depende
de la tasa nominal de interés?
 Supuesto simplificador transitorio: inflación = 0
(la inflación será nuestro próximo tema).
Y es el producto real. Es una medida del volumen
de transacciones.

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







La curva de demanda de dinero en el par de ejes
(M/P, R) está dibujada para un nivel dado de Y. ¿Quépasa si aumenta Y?
Para cada valor de R, habrá ahora mayor demanda
real de dinero  la curva se desplaza hacia la
derecha.
Otros factores que inciden en la demanda de dinero:
 Instituciones
 Tecnología
Curva de demanda real de dinero se desplaza
cuando cambian:
 Demanda agregada
 Instituciones
 Tecnología
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La velocidad de circulación del dinero
y la demanda de dinero
La velocidad decirculación del dinero es el PBI
nominal dividido por la cantidad nominal de dinero.

De acuerdo con el enfoque de la velocidad, la cantidad de
dinero real demandada es proporcional al gasto real
agregado.

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El enfoque de la velocidad a la
demanda de dinero
La demanda real de dinero, M/P, es proporcional al PBI
real, Y, donde la constante de proporcionalidad es 1/V.

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Dinero y tasas deinterés
De

acuerdo con el modelo de preferencia por la
liquidez de la tasa de interés, la tasa de interés está
determinada por la oferta y la demanda de dinero.

La

curva de oferta de dinero muestra cómo varía la
cantidad nominal de dinero ofrecida al variar la tasa de
interés.

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Equilibrio en el mercado de dinero
Tasa de
interés
Oferta
monetaria

Equilibrio

Tasa de
interés de...