Análisis Financiero CCNI
Páginas: 19 (4662 palabras)
Publicado: 12 de julio de 2013
COMPAÑÍA CHILENA DE NAVEGACIÓN INTEROCEÁNICA
Análisis a los Estados Financieros| 2009-2012
Rodrigo Castro
Fernanda González
06/06/2013
Índice
1. Introducción 3
2. La Compañía 4
3. Análisis Global 6
4. Análisis Relativo 12
5. Análisis Diferencial 20
6. Comentarios Finales 23
7. Bibliografía24
8. Anexos 25
1. Introducción
El presente estudio tiene por objetivo emitir un diagnóstico financiero y estimar el valor intrínseco de la empresa Compañía Chilena de Navegación Interoceánica S.A. (CCNI) en el periodo 2009-2012. Para ello se utilizará una metodología (Hermosilla, 2001) que establece ciertos parámetros de “salud financiera” y la relación entre ellos, dela siguiente manera:
Incidencia de estructura financiera sobre la liquidez,
Incidencia de la estructura financiera sobre la rentabilidad,
Relación entre liquidez y rentabilidad, y
Iteración entre equilibrio financiero, rentabilidad y liquidez.
El estudio comenzará entregando un contexto general de la compañía para luego aplicar un método de análisis, que considera los parámetros de “saludfinanciera” y responde a los siguientes enfoques:
Enfoque global, a través del método de las Masas financieras,
Enfoque relativo, mediante el método de Ratios, y
Enfoque diferencial, vía el método de Estados de flujo.
Finalmente se realizará un análisis de valoración con el objetivo realizar alguna recomendación de inversión.
El material empleado para el análisis son la MemoriasAnuales publicadas por la empresa, en particular: Balances Generales, Estado de Resultados, Estado de Flujo de Efectivo, Estado de Cambios en el Patrimonio y las respectivas Notas Explicativas.
2. La Compañía
El Negocio
La CCNI es una empresa internacional transporte marítimo que nace en 1930 de la fusión de dos empresas con el objetivo de establecer serviciosmarítimos entre los puertos del Atlántico Sur y el Pacífico Sur a través del Estrecho de Magallanes, constituyendo una flota inicial de 3 vapores1.
La compañía pertenece al holding Empresas Navieras y como tal, foma parte de una red de servicios de transporte de carga y agencias con cobertura en los cinco continentes mediante 236 puntos de venta distribuidos en 58 países.
Actualmente los serviciosde transporte de carga que ofrece la CCNI se extienden en la costa de Sudamérica, Norteamérica, Centroamérica, Golfo de México y el Caribe, Europa y Asia. Estos son:
Contenedores (carga seca, refrigerada y congelada)
Carga fraccionada o Bulk (cobre, acero, productos forestales, cargas de proyecto)
Vehículos (automóviles, camiones, buses y maquinarias)
Cargas masivas (concentrados de cobre,graneles)
CCNI en la actualidad
El periodo de análisis coincide con el inicio de la crisis económica mundial. Dicha crisis impactó la industria marítima al generar una alteración en el equilibrio entre oferta y demanda. Esto generó desbalances en empresas del rubro que se habían embarcado en planes de expansión de su capacidad ofrecida.
En particular, la forma en que la CCNI enfrentóeste hecho fue intentando reducir sus costos operacionales y, finalmente, en 2010 implementó una política de fortalecimiento financiero que consideró aumento de capital, obtención y/o renegociación de créditos bancarios y reducción de las tarifas de arriendos de naves vigentes, con sus respectivos dueños y la entrega de acciones a los mismos por parte de dicho valor. Producto de esta gestión CCNIobtuvo ese mismo año la mayor utilidad en toda su historia.
El año 2012 se caracterizó por la recuperación de la industria de transporte marítimo
respecto del año anterior, el cual como es sabido fue históricamente uno de los más complejos para todo el sector, afectando a CCNI por cierto, donde los factores que explican este fenómeno fueron la baja en los volúmenes de carga, el exceso de...
COMPAÑÍA CHILENA DE NAVEGACIÓN INTEROCEÁNICA
Análisis a los Estados Financieros| 2009-2012
Rodrigo Castro
Fernanda González
06/06/2013
Índice
1. Introducción 3
2. La Compañía 4
3. Análisis Global 6
4. Análisis Relativo 12
5. Análisis Diferencial 20
6. Comentarios Finales 23
7. Bibliografía24
8. Anexos 25
1. Introducción
El presente estudio tiene por objetivo emitir un diagnóstico financiero y estimar el valor intrínseco de la empresa Compañía Chilena de Navegación Interoceánica S.A. (CCNI) en el periodo 2009-2012. Para ello se utilizará una metodología (Hermosilla, 2001) que establece ciertos parámetros de “salud financiera” y la relación entre ellos, dela siguiente manera:
Incidencia de estructura financiera sobre la liquidez,
Incidencia de la estructura financiera sobre la rentabilidad,
Relación entre liquidez y rentabilidad, y
Iteración entre equilibrio financiero, rentabilidad y liquidez.
El estudio comenzará entregando un contexto general de la compañía para luego aplicar un método de análisis, que considera los parámetros de “saludfinanciera” y responde a los siguientes enfoques:
Enfoque global, a través del método de las Masas financieras,
Enfoque relativo, mediante el método de Ratios, y
Enfoque diferencial, vía el método de Estados de flujo.
Finalmente se realizará un análisis de valoración con el objetivo realizar alguna recomendación de inversión.
El material empleado para el análisis son la MemoriasAnuales publicadas por la empresa, en particular: Balances Generales, Estado de Resultados, Estado de Flujo de Efectivo, Estado de Cambios en el Patrimonio y las respectivas Notas Explicativas.
2. La Compañía
El Negocio
La CCNI es una empresa internacional transporte marítimo que nace en 1930 de la fusión de dos empresas con el objetivo de establecer serviciosmarítimos entre los puertos del Atlántico Sur y el Pacífico Sur a través del Estrecho de Magallanes, constituyendo una flota inicial de 3 vapores1.
La compañía pertenece al holding Empresas Navieras y como tal, foma parte de una red de servicios de transporte de carga y agencias con cobertura en los cinco continentes mediante 236 puntos de venta distribuidos en 58 países.
Actualmente los serviciosde transporte de carga que ofrece la CCNI se extienden en la costa de Sudamérica, Norteamérica, Centroamérica, Golfo de México y el Caribe, Europa y Asia. Estos son:
Contenedores (carga seca, refrigerada y congelada)
Carga fraccionada o Bulk (cobre, acero, productos forestales, cargas de proyecto)
Vehículos (automóviles, camiones, buses y maquinarias)
Cargas masivas (concentrados de cobre,graneles)
CCNI en la actualidad
El periodo de análisis coincide con el inicio de la crisis económica mundial. Dicha crisis impactó la industria marítima al generar una alteración en el equilibrio entre oferta y demanda. Esto generó desbalances en empresas del rubro que se habían embarcado en planes de expansión de su capacidad ofrecida.
En particular, la forma en que la CCNI enfrentóeste hecho fue intentando reducir sus costos operacionales y, finalmente, en 2010 implementó una política de fortalecimiento financiero que consideró aumento de capital, obtención y/o renegociación de créditos bancarios y reducción de las tarifas de arriendos de naves vigentes, con sus respectivos dueños y la entrega de acciones a los mismos por parte de dicho valor. Producto de esta gestión CCNIobtuvo ese mismo año la mayor utilidad en toda su historia.
El año 2012 se caracterizó por la recuperación de la industria de transporte marítimo
respecto del año anterior, el cual como es sabido fue históricamente uno de los más complejos para todo el sector, afectando a CCNI por cierto, donde los factores que explican este fenómeno fueron la baja en los volúmenes de carga, el exceso de...
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