Análisis

Agosto 10, 2012

VOLCAN COMPAÑÍA MINERA S.A.A.
VOLCABC1
Seguimiento de Cobertura: Inversión Constante
Recomendación de Inversión: Compra
Precio Objetivo: S/. 3.52
Precio de la acción

2008

Utilidad Neta (US)

176,557

Acciones en Circulación
Utilidad por Acción (UPA)

2009

2010

2011

170,229

253,414

328,900

1,297,541

1,882,313

2,327,682

2,839,5190.136

0.090

0.109

0.116

Valuación (en millones de Dólares Americanos)

FCF
VAN

2012
650

2013
220

2014
382

2015
576

2016
700

2017
761

5,328

Costo de Capital
Tasa Libre de Riesgo
Prima de Mercado
Tasa Riesgo País
Costo del Accionista (re)
CCPP

1.66%
5.79%
1.22%
12.83%
9.26%

Pasivo No Corriente (PNC)
Patrimonio (PAT)
Beta apalancado
Betadel Sector

792,766 MUS$
1,220,756 MUS$
1.98
1.18

Perfil General de la Empresa
Ubicación: Av. Manuel Olguín N° 375, Urbanización los Granados, Santiago
de Surco - Lima - Perú
Industria: Minería Metálica.
Descripción: Se dedica a la exploración, explotación y beneficio de
minerales por cuenta propia y de subsidiarias, correspondiéndole la
extracción, concentración y tratamiento.Productos y Servicios: Concentrados de Zinc, Plata, Cobre y Plomo.
Dirección de Internet: http://www.volcan.com.pe
Analistas:
Andrés Gutierrez Salascornejo
f0319611@pucp.pe
Elvis Maquera Coyla
emaquera@pucp.pe
Christian Zegarra Degregori
zegarra_cr@pucp.edu.pe

Director de Investigación:
Eduardo Court
ecourt@pucp.edu.pe
Asesor:
Juan O’Brien
jobrien@pucp.edu.pe

Reporte FinancieroBurkenroad Perú – Volcan Compañía Minera SAA

EVOLUCIÓN DEL
PRECIO DE LA
ACCION

VOLCAAC1 (cotizaciones 2009 – 2012 en Nuevos Soles)

Fuente: elaboración propia

VOLCABC1 (cotizaciones 2009 – 2012 en Nuevos Soles)

Fuente: elaboración propia

RESUMEN DE
INVERSIÓN

Volcan Compañía Minera S.A.A. (en adelante, Volcan) tiene como
visión a largo plazo, convertirse en una de las principalesempresas
mineras latinoamericanas diversificadas en metales base y preciosos,
líder en crecimiento y excelencia operativa en costos, para ello, la
empresa tiene entre sus fortalezas, la prolongada vida de mina de sus
activos mineros, 315,000 hectáreas de concesiones mineras y una serie
de proyectos que sustentarán el desarrollo del negocio en los próximos
años.
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Reporte FinancieroBurkenroad Perú – Volcan Compañía Minera SAA

Volcan tiene como objetivo incrementar los niveles de exploración y
producción mediante mayores trabajos de perforación y desarrollo
minero, mejora en la eficiencia de los procesos, inversiones en
infraestructura y un programa de renovación de equipos. Cabe mencionar
que a pesar de los incrementos en los precios de los insumos y
suministros, Volcanposee un mayor margen de maniobra para enfrentar
los cambios en la cotización de los metales que produce, esto, producto
de la versatilidad operativa mostrada para mantener sus costos operativos
controlados, la nueva estructura de capital y el desarrollo de sus
yacimientos.
Luego del análisis realizado, proyectamos que el precio de la acción
común tipo “B” aumentará 24% de S/. 2.84observado el 07/08/2012 a
S/. 3.52 por acción a fin de año del 2012. El método de valoración
utilizado fue el Flujo de Caja Libre Descontado, realizando una
proyección de flujos a 10 años y descontándolos a una tasa del 9.26%.
Finalmente, el valor promedio de la acción de Volcan tipo “B” durante el
año 2012, es de S/. 3.27, el cual se encuentra por encima del valor actual
de mercado de S/. 2.84, espor ello que nuestra recomendación seria
COMPRAR las acciones de esta compañía.

Los productos de Volcan son principalmente el Zinc y la Plata, los cuales
tienen como principal mercado China e India.
TESIS DE
INVERSIÓN

El zinc es un mineral cuya principal característica es su propiedad
anticorrosiva, y se utiliza principalmente en la galvanización del acero y
en diversas aleaciones,...