Apalanca Miento Financiero

APALANCAMIENTO OPERATIVO, FINANCIERO Y TOTAL
El apalancamiento se define como la capacidad que tiene la empresa para generar
utilidades por optimizar el aprovechamiento de sus activos fijos y financiamiento recibido
para generar utilidades.
El procedimiento de elaboración es el siguiente:
Para la elaboración del cálculo del apalancamiento financiero, operativo y total, es
necesario contarcon dos Estados de Resultados de dos años consecutivos de inicio y fin
de periodo.
Se tomarán los saldos de las ventas netas, es decir el resultado de las ventas totales,
menos las devoluciones y rebajas sobre ventas, la utilidad de operación antes de calcular
el costo integral de financiamiento (repomo, utilidad o pérdida en cambios y la diferencia
entre los intereses ganados y los interesespagados) y la utilidad neta es decir habiendo
descontado o sumado el costo integral de financiamiento, antes de la participación de
utilidades e impuestos.
Se obtienen los cambios porcentuales de las ventas, utilidad de operación y utilidad neta.
Cuando se obtienen estos porcentajes se les aplican las fórmulas del:
Apalancamiento Operativo = % de variación en la utilidad de operación
% devariación en las ventas
Apalancamiento financiero = % de variación de la utilidad neta
% de variación en las ventas
Apalancamiento total = Se multiplican los resultados del apalancamiento operativo y el
apalancamiento financiero.
Ejemplo

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Elaboración propia
Concepto

Año 4

Año 5

Variación

Ventas

8,640,000

10,368,000

20 %

Utilidad de Operación

146,634

283,299

93 %

168,518

93 %

Utilidad Neta

87,100

A. Operativo =

%Var. Utilidad deOperación.
% Var. Ventas

A. Financiero =

% Var Ut Neta
% Var Ut Op
4.65 X 1.0 =

=

A. Total =

=
93
20

=

4.65 %

93
93

=

1%

=

4.65 %

Cuadro 8.1
Análisis:
Apalancamiento Operativo:
La empresa esta utilizando eficientemente sus activos fijos en virtud de que su uso esta
generando un 4.65% de apalancamiento operativo.
Apalancamiento Financiero:
La empresano esta utilizando el financiamiento de manera eficiente en virtud de que el
porcentaje obtenido no le genera un porcentaje mayor a 1, en este caso es mejor pagar el
financiamiento para ahorrar gastos financieros además de no generarle beneficios.
Un refinamiento
Apalancamiento Financiero
El uso de la deuda tiene dos efectos importantes en la razón de precio a utilidad:
El primer efectoproviene de la deducibilidad de impuestos de los pagos por intereses, que
puede representar una ventaja real para una empresa con alguna deuda en su estructura
de capital.
El segundo efecto proviene del hecho de que puede utilizar la deuda para aumentar sus
utilidades por acción (suponiendo que sus utilidades son positivas.

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Ejemplo
Ejemplo sin deuda

Ejemplo con deuda

200 acciones a
$100.00,

$ 2,000.00 100 acciones a $ 10.00

$ 1,000.00

deuda al 10%
Total

$ 2,000.00
$2,000.00

$ 1,000.00
$ 2,000.00

Ventas
Costo de ventas
Utilidad bruta
Gastos de operación
Utilidad antes de
intereses e impuestos
Intereses
Utilidad antes de
impuestos
Impuestos 34
Utilidad neta

$1,000.00
600.00
400.00
150.00
250.00
0.00
250.00
85.00
165.00

Ventas
Costo de ventas
Utilidad bruta
Gastos de operación
Utilidad antes de
intereses e impuestos...