Apalancamiento en las empresas chilenas

ÍNDICE DE MATERIAS
RESUMEN
INTRODUCCIÓN…………………………………………………………….1
1.1 Objetivos de investigación…………………………………….………2
1.1.1 Objetivo General………….…...……………………………..2
1.1.2 Objetivos Específicos..............................................................2
1.2 Preguntas de Investigación…………………………………………….3
1.3 Hipótesis de Investigación…………………………………………….4
1.4 Definiciónde Variables…………………..…………………………...5
2. MARCO REFERENCIAL……...………………..……………………………7
2.1 Marco Conceptual………….…………………………………………7
2.2 Marco Teórico……………….………………………………………..8
2.2.1 Teoría Miller – Modigliani....………………………………8
2.2.2 Otras Teorías...………….…………………………………10
2.3 Marco Empírico…………………………………………………….14
3. MATERIAL Y METODOLOGÍA DE ANÁLISIS…………………………16
3.1 DiseñoMetodológico……………...……………………………….16
3.2 Selección de Muestra…..……………..…………………………….18
3.2.1 Unidad de Análisis………….…………………………….18
3.2.2 Selección………………………………………………….18
3.2.3 Muestra Poblacional………..……………………………..18
3.3 Planteamiento Modelo Econométrico……….…………..…………20
3.3.1 Ecuación Modelo de Regresión…………….…………….20
3.3.2 Alcance del Modelo….……….………………………….21
3.3.3 Planteamiento Pruebade Hipótesis………….…………...23
3.3.4 Nivel de Significancia……………………….……….…..21
4. PRESENTACIÓN Y DISCUSIÓN DE RESULTADOS..………………...24
4.1 Prueba de Hipótesis…………………………………………………26
5. CONCLUSIONES…………………….……………………………………28
6. BIBLIOGRAFÍA...………….………....…………………………………...31
ÍNDICE DE TABLAS
Tabla 1: Lista de empresas seleccionadas para la investigación……….……….19
Tabla 2: Orden de los datosa estudiar…………………………...……..……....22
Tabla 3: Regresión con datos de panel…...……………………………….….…24
ÍNDICE DE GRÁFICOS
Gráfico 1: Proposición II, Teorema Modigliani Miller…...…....….…………......8
Gráfico 2: Teoría del Equilibrio Estático de la Estructura de Capital....……..…12
Gráfico 3: Relación Rentabilidad – Apalancamiento en las empresas chilenas...28
Gráfico 4: Relación Apalancamiento –Riesgo en las empresas chilenas……....29
Gráfico 5: Relación Rentabilidad – Valor Empresa en las empresas chilenas….30
ANEXOS
1. Base de datos para importar desde STATA 12…….…………………...…….32
2. Trabajo en STATA 12, configuración y estructura de base de datos………...38
3. Pantallas de STATA 12……………………………………………………….39
4. Regresión Modelo Econométrico con Datos de Panel………………………..42



RESUMENEl presente estudio busca analizar, desarrollar y encontrar el nivel óptimo de apalancamiento que mejore el rendimiento financiero de las empresas chilenas. Para lo anterior se detallarán las teorías financieras más importantes relacionadas con la estructura de capital de las empresas y los principales agentes que influyen en su endeudamiento. Se han tomado como referencia los estadosfinancieros de empresas chilenas emisoras de valores de diferentes sectores económicos del país entre los años 2009 y 2012, los cuales se declaran trimestralmente en la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS) y se accede a esta información a través de la página web oficial de la entidad. Además de las variaciones de los precios y número de acciones en circulación de estas firmas, las cuales se transanen la Bolsa de Santiago, obteniendo la información en el sitio web oficial de este organismo.
El estudio busca otorgar conocimiento en materia financiera a aquellos agentes o entidades económicas que son más cautelosos o simplemente aversos al endeudamiento a la hora de financiar algún proyecto empresarial, entregando conclusiones relevantes sobre la incidencia del apalancamiento en eldesempeño financiero de la empresa. Lo anterior contribuirá a llevar a cabo mejores tomas de decisiones, las cuales permitan la maximización de utilidades y rentabilidad que conlleven al crecimiento sostenido en el tiempo.
El objetivo principal de la presente investigación consiste en determinar la incidencia del apalancamiento financiero en la rentabilidad de las empresas chilenas. Para ello se...