Apalancamiento financiero

El apalancamiento combinado ¿realmente apalanca?
09 marzo 2010.
C.P. y M. en A. Carlos E. Pacheco Coello
Maestro de licenciatura y posgrado en la FCA de la UADY y Consultor de empresaspcoello@uady.mx
Como se mencionó en el artículo “¿El apalancamiento operativo, realmente apalanca?”, publicado en septiembre del año pasado, en el portal de la revista Contaduría Pública, los teóricos de lasfinanzas aseguran que los costos fijos y gastos financieros apalancan las operaciones de una organización; veamos el siguiente caso:

Pero veamos y cuestionemos “solo los fijos apalancan” y los¿variables? ¿No apalancan?
Hagamos el siguiente ejercicio de reflexión:
¿Todos los fijos apalancan? Qué pasa con los que están ociosos o que no tienen o no funcionan para generar flujo positivo deefectivo, como resultado de las operaciones o están tan deteriorados que se tiene que erogar efectivo para ponerlo en condiciones óptimas, pero eso es más caro que el beneficio que genera.
Los variables,como se menciona, si se pagan comisiones a los vendedores o la publicidad, ¿no le dan palanca a la operación para vender más productos o servicios?, entre otros.
¿Todos los gastos financierosapalancan? Qué pasa con aquéllos que resultan de la falta oportuna de cobranza o del inventario de productos que no tienen la rotación requerida. ¿Ocurre lo mismo con la devaluación de la moneda, lainflación o el pago por el riesgo? ¿Generan flujo de operación? Son ineficientes o sólo son eficientes y eficaces los que contribuyen con su erogación para ejercer palanca operativa en los activos decontribución de largo plazo, por ejemplo: los inmuebles, la maquinaria, etc., siempre y cuando sean menores que otras opciones para tener un costo de capital más bajo.
Si se analiza con la suficiente visión,da la impresión de que la teoría es al revés, si el mercado permite vender más artículos o servicios, éstos contribuyen en la absorción de los fijos y los financieros, dentro de los cuales están...