apalancamiento financiero

OCTUBRE, 2013.
INTRODUCCION

En el mundo de los negocios hay una serie de decisiones que son ineludibles, con independencia del sector en que la empresa opere o la actividad principal a la que se dedique. Como todos conocemos por experiencia propia o ajena, una de estas decisiones a la que se enfrenta cualquier responsable en cualquier negocio, es la de establecer el procedimiento y conseguirlos recursos necesarios para financiar las actividades que tiene entre manos, tanto del presente como las futuras.
En la esencia de la política de financiación de un negocio se encuentra establecer la estructura de financiación del mismo, es decir, la cantidad que se debe emplear de deuda y/o de recursos propios para financiar las necesidades de inversión, presentes y futuras, que se derivan delos activos netos que hay que emplear.
La decisión que se tome sobre la estructura de financiación de una empresa tiene mucho que ver con la opinión que se tenga acerca de las consecuencias, positivas o negativas, por el uso de la deuda .
En la esencia de la política de financiación de un negocio se encuentra establecer la estructura de financiación del mismo, es decir, la cantidad que sedebe emplear de deuda y/o de recursos propios para financiar las necesidades de inversión, presentes y futuras, que se derivan de los activos netos que hay que emplear. La decisión que se tome sobre la estructura de financiación de una empresa tiene mucho que ver con la opinión que se tenga acerca de las consecuencias, positivas o negativas, por el uso de la deuda.



APALANCAMIENTO FINANCIERO.Según, Oscar León García (2009) ADMINISTRACION FINANCIERA-FUNDAMENTOS Y APLICACIONES; “surge de la existencia de las cargas fijas financieras que genera el endeudamiento y se define como la capacidad de la empresa de utilizar dichas cargas fijas con el fin de incrementar al máximo el efecto que un incremento en la UAII puede tener sobre la utilidad por acción”.
Imaginemos que queremosrealizar una operación en bolsa, y nos gastamos 1 millón de Bolívares en acciones. Al cabo de un año las acciones valen 1,5 millones de Bolívares y las vendemos. Hemos obtenido una rentabilidad del 50%.
¿Qué ocurre si realizamos la operación con cierto apalancamiento financiero? Imaginemos pues que ponemos 200.000 Bolívares y un banco nos presta 800.000 Bolívares a un tipo de interés del 10% anual. Alcabo de un año las acciones valen 1,5 millones de Bolívares y vendemos. ¿Cuánto hemos ganado?
Primero, debemos pagar 80.000 Bolívares de intereses. Y luego debemos devolver los 800.000 Bolívares que nos prestaron.
Es decir, ganamos 1,5 millones menos 880.000 Bolívares menos 200.000 Bolívares iniciales, total 420.000 Bolívares. Menos que antes, ¿no? Sí, pero en realidad nuestro capitalinicial eran 200.000 Bolívares, y hemos ganado 420.000 Bolívares, es decir, un 210%. ¡La rentabilidad se ha multiplicado!
Siempre que la inversión genere ingresos mayores que los intereses estaremos en la zona segura, con rentabilidades multiplicadas. Pero de lo contrario empiezan los problemas.
El apalancamiento financiero refleja el impacto de un determinado nivel de endeudamiento sobre lautilidad por acción o la utilidad neta. Por lo tanto, el Apalancamiento Financiero como medida, muestra el impacto de un cambio en la UAII sobre la UPA. Esto se explica complementando la información del ejemplo que se viene utilizando.
El punto de partida para el análisis del apalancamiento es el estado de resultados presentado bajo la metodología del sistema de costeo variable y en el cual debenquedar claramente identificados en tres ítems a saber:
- Las ventas
- La utilidad antes de intereses e impuestos o utilidad operativa (UAII)
- La utilidad por acción (UPA).
Se denomina apalancamiento a la posibilidad de financiar determinadas compras de activos sin la necesidad de contar con el dinero de la operación en el momento presente. Es el efecto que introduce el endeudamiento...