Apalancamiento financiero

Ayudantía Finanzas I
Apalancamiento
En su última reunión, Directorio de la Cía Matriz Asociados, empresa exportadora de
frutas, aprobó un nuevo proyecto de inversión para la Cía, por un monto de $3.000
millones, el cual consiste en ampliar la planta productiva localizada en la zona sur del
país.
El Sr. Maltus, jefe del Dpto. de Finanzas, se encuentra analizando diversas alternativas
definanciamiento para este nuevo proyecto. Entre otras, las siguientes:
a) Financiar el 50% con crédito bancario y el resto con emisión de acciones
comunes.
b) Financiar el 30% con crédito bancario, 30% con acciones preferentes las que
tendrían una rentabilidad del 8.5 % y el resto con emisión de acciones comunes.
Se estima que el nuevo proyecto de inversión permitiría aumentar las ventas en un30%,
el margen de contribución no se alteraría en relación a las ventas y los costos fijos
operativos tendrían que aumentar en $ 60 millones.
De acuerdo con los estados Financieros del año 2002, laCía cuenta con 100 millones
de acciones comunes con un precio histórico de $ 180 por acción. El total de Activos
alcanza un valor de $25.000 millones. La Cía ha venido operando con un margen decontribución de un 30%, equivalente a $ 6.000 por caja de fruta y requiere vender
120.000 cajas para cubrir sus costos operativos. La tasa de impuesto a la renta es de
15% y la tasa de interés anualde colocación promedio es 8%.
A partir de los datos proporcionados, Ud. debe:
1) Determinar el grado de apalancamiento operativo y financiero de la Cía. para el
año 2002, año en el cual se vendieron300.000 cajas.
2) Determinar la cantidad de cajas que se requeriría vender para que la Cía se
encuentre en equilibrio financiero antes de materializar el nuevo proyecto de
inversión.
3)Determinar y recomendar la alternativa de financiamiento más atractiva. ¿Cuál
alternativa presenta un mayor riesgo financiero? Justifique su respuesta.
4) Determine el punto, si es que existe, en el cual...