APALANCAMIENTO FINANCIERO

APALANCAMIENTO FINANCIERO
El apalancamiento es la relación entre crédito y capital propio invertido en una operación financiera. Al reducir el capital inicial que es necesario aportar, seproduce un aumento de la rentabilidad obtenida. El incremento del apalancamiento también aumenta los riesgos de la operación, dado que provoca menor flexibilidad o mayor exposición a la insolvencia oincapacidad de atender los pagos.
Apalancamiento GAF
Los gastos financieros, producto del uso de la deuda, son gastos fijos. Es decir, en caso de existir deudas se tendrán que pagar intereses haya o noventas. Las empresas se apalancan financieramente y utilizan los gastos fijos (intereses) con el fin de lograr un máximo incremento en las utilidades por acción.
Formulas
Formula 1
Grado deApalancamiento Financiero (GAF)

UAII: Utilidad antes de intereses e impuestos (Operacional)
UAI: Utilidad antes de impuestos
UPA: Utilidades por acción.
Ejemplo.
Estado de resultados proyectado:
Ventas$15.000.000
Costo variable 9.000.000
Margen de contribución 6.000.000
Costos y gastos fijos de operación 4.050.000
Utilidad operacional UAII 1.950.000
Si suponemos que la empresa tiene un nivelde endeudamiento del 60% sobre la inversión, y que ésta asciende a $ 10 millones de dolares, tendría un monto de deudas de $6 millones de dolares. El costo de la tasa de interés sobre préstamos es 24%anual y se estima una tasa de impuestos del 30%. El patrimonio de la empresa, $4 millones de pesos, está representado en 1.000 acciones. La estructura financiera del estado de resultados quedaríaasí:
Utilidad operacional (UAII) $   1.950.000
Gastos financieros intereses 1.440.000
Utilidad antes de impuestos 510.000
Impuestos 153.000
Utilidad neta 357.000
Utilidad por Acción - UPA 3571950000 510000= 3.8235
Aplicando la formula 1, se tendría un GAF de 3.8235 lo cual quiere decir que por cada punto porcentual de cambio en las UAII generará un cambio de 3.8235 puntos en la utilidad...