Apalancamiento Financiero

APALANCAMIENTO OPERATIVO Y FINANCIERO


El apalancamiento consiste en utilizar los recursos ajenos (por medios lícitos), para mejorar el rendimiento de una inversión.

Es en caso de una empresa (o persona), que solicita un crédito a un banco para financiar una inversión (en bienes raíces, por ejemplo), y de ésta forma logra mejorar el retorno sobre dicha inversión.

Se distinguen 2 tiposde apalancamiento:

• Operativo: Basado en la estructura de costos de la empresa, que equivale a decir en el uso eficiente de los costos fijos


• Financiero: Basado en la estructura de los costos de capital, que equivale a decir en el uso eficiente de los recursos financieros


APALANCAMIENTO OPERATIVO

Definición:

“Es la capacidad de las empresas de emplear costos fijos deoperación para aumentar al máximo los efectos de cambios en las ventas sobre utilidades antes de intereses e impuestos.” Este tipo de apalancamiento se presenta en compañías con elevados costos fijos y bajos costos variables, generalmente como consecuencia del establecimiento de procesos de Producción altamente automatizados.



❖ Uno de los puntos más importantes que un empresario oinversionista tiene que considerar es el manejo de sus costos fijos. Es común en todas partes ver que una empresa comienza a mejorar sus ventas, e inmediatamente sale a rentar oficinas más grandes, comprar mobiliario más lujoso, adquirir equipo de última tecnología, contratar nuevo personal, etc.


Esto no es malo sino que es potencialmente malo si el crecimiento en las ventas no es sostenible.Es el problema que enfrentan muchas empresas que en momentos de bonanza incrementan sus costos fijos de manera desordenada, y cuando viene una crisis es difícil reducir dichos costos, lo que resta rentabilidad a la empresa, en el mejor de los casos, o incluso la puede llevar a la quiebra.









Ejemplo:




En éste ejemplo podemos observar que ésta empresa consigue en el período2 duplicar sus ventas, pero también duplica sus costos fijos y sus costos financieros, por lo que no logra apalancamiento operativo ni financiero. Luego vemos que en el período 3 sus ventas vuelven a lo que fueron en el período 1, es decir, tienen una reducción del 50% en sus ventas. Lo malo es que la empresa no logra reducir sus costos fijos ni sus costos financieros, por lo que la empresatermina el año con pérdidas.

Algunas empresas optan por hacer outsourcing o subcontratar algunas de sus actividades, como un escudo para protegerse de los movimientos bruscos del mercado. Por ejemplo, si una empresa necesita 3 personas para el mantenimiento y limpieza de sus oficinas, puede optar por subcontratar esa actividad, de modo que si sufre una reducción en sus ventas, puede trasladarse aunas oficinas más pequeñas y llamar a su contratista o “outsourcer” y pedirle que a partir del próximo mes sólo necesita una persona para realizar el mantenimiento de las mismas. De lo contrario, tendría que despedir a 2 empleados, lo cual es siempre difícil y complicado, pues envuelve temas laborales, legales, sociales, etc.

Esto aplica para otras áreas de la empresa, como por ejemplo mercadeo,contabilidad, control y gestión de la calidad, recursos humanos, sistemas y tecnología, etc. Es resumen, lo que hace la empresa es volver variables sus costos fijos. De ésta forma, mantienen sus costos fijos bajos, y pueden manejarlos más eficientemente.











Miremos éste otro caso:


En éste ejemplo vemos que la empresa duplica sus ventas para el segundo período, y lograapalancarse operativamente, manteniendo sus costos fijos. Con esto logra un crecimiento en las utilidades del 100%. Para el tercer período, asumimos que logra tercerizar algunas actividades y reducir sus costos fijos, volviéndolos variables. Con esto consigue un incremento adicional en las utilidades, aún manteniendo las ventas estables.

Aunque no es el tema principal de éste artículo, vale decir...