Apalancamiento operativo

I. DEFINICION DE PALANCA 1. Definición: En la empresa hay dos negocios: a) el negocio del giro propio de la empresa(productos,quimicos,alimentos,actividad comercial, turismo,….),que es posible medir en cuanto a rendimiento,con la llamada utilidad de operación(uo) o utilidad antes de intereses e impuestos(UAIT).es medido mediante el palanqueo operativo. b) el negocio del apalancamiento financieroque gracias a que los pasivos suelen costar menos que el rendimiento neto de los accionistas esperan de la empresa, este rendimiento se multiplica a medida que se financia la inversión en activo mediante mas pasivos y menos recursos propios del capital. El laverage o efecto de palanca, puede ser definido como el resultado neto de emplear un activo o una suma de dinero por cuyo uso la firma paga uncosto fijo o un rendimiento fijo.el costo fijo puede ser comparado al punto de apoyo de un palanca. II. APALANCAMIENTO OPERATIVO 1. Definición: El apalancamiento operativo resulta de la existencia de costos fijos (CF) de operación en el flujo de ingresos de la empresa.estos costos fijos no varían con las ventas y deben pagarse sin tener en cuenta el monto de los ingresos disponibles. Viene hacerla capacidad de la empresa en el empleo de sus costos fijos de operación, para maximizar el efecto de las fluctuaciones, cambios o variaciones, en los ingresos por las ventas sobre las utilidades antes de intereses e impuestos (UAIT), es decir la sensibilidad de las UAIT a los aumentos o disminuciones en el volumen de ventas. En otros términos, es la capacidad de la empresa en la utilización delos cf de operación para incrementar al máximo los efectos de las fluctuaciones en las ventas sobre las UAIT. Precio x volumen (x) = VENTAS Cvu x volumen = (CV) MC (CF) UAIT

En otras palabras, cuando existen CF, el cambio relativo de UAIT, derivado de un cambio de volumen (x), es mayor que la variación relativa de este(es decir, del cambio relativo de ventas). 2. Determinación de la sensibilidadal efecto multiplicador del apalancamiento operativo. Se decía que el apalancamiento operativo se presenta cuando ante un aumento o disminución en las ventas, se produce un aumento o disminución mayor en la UAIT. Ahora, la pregunta es ¿En cuanto variará, en cuanto se multiplicara la UAIT, en cada caso? Variara en la siguiente razón: MC = UAIT MULTIPLICADOR OPERATIVO

Veamos como se llega esto:UAIT ∆UAIT Donde: p v F Q = = = = precio por unidad costo variable unitario costo fijo total cantidad en unidades = Q (p – v) – F = ∆ Q (p – v) – F

Es decir, como varía la UAIT, cuando varían las ventas. Pero las ventas, suponiendo el precio fijo varían únicamente en la cantidad (Q) ∆Q (p-v) % ∆ UAIT Q (p-v)-F ∆UAIT= ∆Q % ∆ Vtas Q ( ∆Q (p-v) ) ( Q ) ∆UAIT= ( Q (p-v) – F ) ( ∆Q )

Q(p–v)∆UAIT= Q(p–v)–F   =

MC UAIT

Este multiplicador,siempre es ≥ 1 Se le conoce también como elasticidad operativa, para nosotros será elasticidad sub. uno:

MC e1 = UAIT Debe tenerse presente que e1 es diferente (variable) par diferentes niveles de ventas previstas.en general, mientras las ventas estan mas cerca del PE, mas fuerte es el efecto multiplicador o e1. 3. El aplancamiento operativo comoporcentaje de variacion Otra manera de definir el apalancamiento operativo es: % ∆ UAIT >1 % ∆ VENTAS Es decir, existe el apalancamiento operativo, cuando el % ∆ UAIT es > que el % ∆ VENTAS y cuando mas alto es el resultado obtenido, mas alto será el palanqueo operativo. 4. Ejemplo nº 01 Una empresa vende sus productos a razón de $10 la unidad, tiene CV de operación de $ 5 por unidad, y sus CF deoperación son de $ 2,500 anules. La venta más probable es de 1,000 unidades, esta se utilizara como base de comparación. ¿Que pasara con la UAIT si las ventas fueran de 1,500 unidades en el primer caso y de 500 unidades en el segundo caso? Desarrollo del ejemplo 1: ESTADO ACTUAL VENTAS 10,000 CV ≥ 1

CASO 1 increm.

CASO 2 increm.

MC CF UAIT % de variación de ventas % de variación de...