Apalancamiento Total

Apalancamiento total.
A la combinación del apalancamiento financiero y apalancamiento operativo se lo conoce como apalancamiento total o (combinado). El efecto de combinar el apalancamientofinanciero y el operativo es un incremento de dos de las variaciones en la ventas para un cambio relativo mayor en las utilidades por acción. Al parámetro cuantitativo de esta sensibilidad total de lasutilidades por acción de una compañía a los cambios en sus ventas se le denomina grado de apalancamiento total (GAT).

Grado de apalancamiento total cambio porcentual en las
(GAT) aQ unidades (o S dólares)= utilidades por acción (UPA)
de producción (o ventas) cambio porcentual en laproducción (o ventas)
Para efectos de calculo, podemos considerar el hecho de que el grado de apalancamiento total simplemente es el producto del grado de apalancamientooperativo y el nivel de apalancamiento financiero; por que:
GAT Q unidades (o S dólares) = GAO Q unidades (o S dólares) x GAF UAII de x dólares
Q upa = (1/NA)(1-t)(Q UAII)E(UPA) [E(UAII)(1-t)- I(1-t)-DP]/NA
= Q UAII
E(UAII)-I-[DP/(1-t)]
= Q UAII X E(UAII)E(UAII) E(UAII)-I – [PD/(1-t)]
= CV UAII X GAF E(UAII)

GAT Q unidades = Q(P-V)
Q(P-V) – CF – I –[DP/(1-t)]
GAT S dólares deventas = UAII + CF
UAII-I-[DP/(1-t)]
RIESGO TOTAL
Los apalancamientos operativo y financiero se pueden combinar de distintas formas para obtenerel grado de apalancamiento total y el nivel de riesgo total deseados de una empresa.
El alto riesgo empresarial se puede equilibrar con un bajo riesgo financiero, y viceversa. El nivel general...