Apalancamiento

El apalancamiento es la relación entre capital propio y crédito invertido en una operación financiera. Al reducir el capital inicial que es necesario aportar, se produce un aumento de la rentabilidad obtenida. El incremento del apalancamiento también aumenta los riesgos de la operación, dado que provoca menor flexibilidad o mayor exposición a la insolvencia o incapacidad de atender los pagos.Tipos de apalancamiento.
Apalancamiento operativo
Se deriva de la existencia en la empresa de costos fijos de operación, que no dependen de la actividad. De esta forma, un aumento de ventas supone un incremento de los costes variables y otros gastos que también son operativos para el crecimiento de una empresa, pero no de los costes fijos, por lo que el crecimiento de los costes totales es menorque el de los ingresos, con lo que el beneficio aumenta de forma mucho mayor a como lo haría si no existiese el apalancamiento.
El apalancamiento operativo suele determinarse a partir de la división entre la tasa de crecimiento del beneficio y la tasa de crecimiento de las ventas.
El apalancamiento operativo se refiere a las herramientas que la empresa utiliza para producir y vender, esasherramientas son las maquinarias, las personas y la tecnología. Las maquinarias y las personas están relacionadas con las ventas, si hay esfuerzo de marketing y demanda entonces se contrata más personal y se compra mayor tecnología o maquinaria para producir y satisfacer las demandas del mercado.
Cuando no existe apalancamiento, se dice que la empresa posee capital inmovilizado, eso quiere decir,activos que no producen dinero.
Ante los movimientos o cambios en el volumen de ventas, se deduce, que habrá un cambio más que proporcional en la utilidad o pérdida en operaciones. El Grado de Apalancamiento Operativo de alguna manera, es la medida cuantitativa de esa sensibilidad de las utilidades operativa de la empresa ante una variación en las ventas o producción.
Grado de apalancamiento operativoa Q unidades:
[EC1]:
Recordando que las variaciones de UAII y VENTAS deben ser a futuro.
Otras fórmulas alternativas derivadas de [EC1]:
[EC2.0]:
En el caso de [EC2.0] se tiene el grado de apalancamiento a Q unidades.
[EC2.1]:
En el caso de [EC2.1] se tiene el grado de apalancamiento a S Ventas.
Recordando que: Q son unidades producidas y vendidas. QEQ son unidades con las que se logra elequilibrio.
FC son costos fijos. VC son costos variables. P es el precio por unidad. V son los costos variables por unidad. S ventas/producción en unidades monetarias.
Concepto | Año 4 | Año 5 | Variación |
Ventas | 8,640,000 | 10,368,000 | 20 % |
Utilidad de Operación | 146,634 | 283,299 | 93 % |
Utilidad Neta | 87,100 | 168,518 | 93 % |
A. Operativo = | %Var. Utilidad de Operación.%Var. Ventas | = | 9320 | = | 4.65 % |
A. Financiero = | % Var Ut Neta% Var Ut Op | = | 9393 | = | 1 % |
A. Total = | 4.65 X 1.0 = | = | 4.65 % |
Ejemplo.

La empresa está utilizando eficientemente sus activos fijos en virtud de que su uso está generando un 4.65% de apalancamiento operativo.

Apalancamiento financiero
Se deriva de utilizar endeudamiento para financiar una inversión.Esta deuda genera un coste financiero (intereses), pero si la inversión genera un ingreso mayor a los intereses a pagar, el excedente pasa a aumentar el beneficio de la empresa.
Un ejemplo de la utilidad de este concepto se ha encontrado en la especulación experimentada por el mercado de la vivienda. Los inversores adquieren una vivienda, pagan una pequeña parte y el resto lo financian a interesesmuy bajos (en torno al 4% anual). Al cabo de pocos meses, la vivienda se ha revalorizado enormemente.
Por ejemplo, se adquiere una vivienda por 100.000 euros, se pagan 20.000 euros y los 80.000 restantes se financian mediante hipoteca. Al año, se vende la vivienda en 150.000 euros y se devuelve la hipoteca, pagando de intereses 3.000 euros. Si se hubiese adquirido la vivienda exclusivamente con...