Apalancamiento

APALANCAMIENTO

INTRODUCCIÓN
Antes de entrar en el tema hay que hablar del riesgo.
La parte principal del riesgo no diversificable a menudo se denomina riesgo comercial o riesgo operativo. El riesgo comercial es el riesgo inherente o fundamental de una negocio sin tomar en cuenta de que forma esta financiado. El riesgo comercial es consecuencia de operar el negocio que se basa en los activosde la compañía, el lado izquierdo de su balance general.
La parte secundaria del riesgo no diversificable se denomina riesgo financiero. El riesgo financiero proviene de la forma en que la compañía esta financiada, se basa en la estructura de capital de la compañía (sus proporciones de deuda y capital), que es el lado derecho del balance general de la compañía, o su pasivo y capital.
Él terminoapalancamiento se deriva de la palanca mecánica que nos permite levantar mas peso del que podríamos levantar solos.

CONCEPTO
El apalancamiento es el grado en el que una compañía se financia con deuda. La cantidad de deuda que una compañía usa tiene efectos tanto positivo como negativo. Cuanto más grande sea la deuda, mayor será la posibilidad de que la compañía tenga problemas para cumplircon sus obligaciones. Por lo tanto, cuanto mayor sea la deuda, mas alta será la probabilidad de que se presenten apuros financieros e incluso la quiebra. Además, la posibilidad de apuros financieros, y de las obligaciones por deuda en general, podría crear conflictos de interés entre los depositarios.

RAZONES DE APALANCAMIENTO.-
Un efecto especifico es que la deuda hace a las acciones másriesgosas a causa de la mayor posibilidad de apuros financieros. Por ahora, basta con decir que el apalancamiento es muy importante, y que las razones de apalancamiento miden precisamente el grado de aplacamiento (financiero).

Tres razones de apalancamiento comunes son:
- Razón de deuda.- es la proporción de financiamiento por deuda.

Razón de Deuda = Deuda Total = 10,538 – 4620 =5918 = 0,56x
Total de activos 10,538 10,538 (1)

- Razón deuda/capital.- Es un simple reacomodo de la relación de deuda y expresa la misma información en una escala distinta. En contraste, la razón deuda puede ser cero pero, si suponemos que el capital es positivo, siempre será menor a 1.0; o sea que la razón deuda/capital variaentre cero e infinito, y es la siguiente:

Razón de deuda/capital = Deuda Total = 5918 = 1.28x
Capital de los Accionistas 4620 (2)

- Multiplicador del Capital.- es una representación mas de la misma información, e indica cuanto activo en total tiene la compañía por cada dólar de capital, es el siguiente:Multiplicador del Capital = Total de Activos = 10,538 = 2,28x
Capital de los Accionistas 4620 (3)

Estas tres razones de apalancamiento se utilizan ampliamente, no son mas que diferentes representaciones de la misma información.

Ejemplo.-
Supongamos que una compañía tiene una razón de deuda de 0.40x, lo que indica que estafinanciada en un 40% por deuda. De esto sabemos que la compañía esta financiada en una 60% por capital. Por lo tanto, la razón deuda /capital de la compañía es de 40/60 = 0.67x. Puesto que el total de activo es igual al 100% del financiamiento (la ecuación del balance general, A = P + PA ), el multiplicador del capital es de 100/60 = 1.67. Generalizando, tenemos:

Razón deuda/capital = razón dedeuda
1.0 – Razón de Deuda

Multiplicador del capital = Deuda/razon de capital + 1.0 = 1.0
1.0 – Razón de Deuda

APALANCAMIENTO OPERATIVO.-
Se produce cuando las fluctuaciones en las ventas producen, y fluctuaciones más amplias en los ingresos de operación. La formula es:

AO = Ventas – Costos Variable
Ventas...