APALANCAMIENTO

FINANZAS INTERNACIONALES
FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS
UNIVERSIDAD NACIONAL MAYOR DE SAN MARCOS

APALANCAMIENTO 1
Lic. Hugo Alberto Young Gonzales
E-mail: hugo_young@hotmail.com

Lima, Junio del 2009

APALANCAMIENTO
Es el resultado del uso de activos o fondos de
costo fijo para aumentar los rendimientos para
los dueños de la empresa.
Los incrementos del apalancamiento dancomo
resultado incrementos en los rendimientos y
riesgos y viceversa.
La cantidad de apalancamiento en la estructura
de capital (Deuda a LP y Capital) de la empresa
puede afectar de manera significativa su valor al
afectar el rendimiento y el riesgo.
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TIPOS DE APALANCAMIENTO
Apalancamiento Operativo. Se refiere a la
relación entre los ingresos por ventas y las
utilidades antes deimpuestos e intereses
(Utilidad Operativa o EBIT).
Apalancamiento Financiero. Se refiere a la
relación entre las EBIT y las Utilidades por
Acción Ordinaria (UPA o EPS).
Apalancamiento Total. Se refiere a la relación
entre los ingresos por ventas y las EPS.
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Estado de Ganancias y Pérdidas y
Tipos de Apalancamiento
Apalancamiento
Operativo

Apalancamiento
Financiero

Ingresos porVentas
- Costo de Ventas
Utilidad Bruta
- Gastos de Operativos
Utilidad Antes de Intereses e Impuestos (EBIT)
- Intereses
Utilidad Antes de Impuestos
-Impuestos
Utilidad Después de Impuestos
-Dividendos de Acciones Preferentes
Utilidad Disponible para los Accionistas Comunes

Apalancamiento
Total

El punto de equilibrio establece los conceptos de
apalancamiento demostrando losefectos de los costos fijos
sobre la operación de la empresa.
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PUNTO DE EQUILIBRIO
Llamado Análisis del Costo – Volumen –
Utilidad, es utilizado:
Para determinar el nivel de operaciones
necesarios para cubrir todos los costos
operativos.
Evaluar la rentabilidad asociado con los
diversos niveles de ventas.
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TIPOS DE PUNTO DE EQUILIBRIO
Existen dos tipos de Punto de Equilibrio:Punto de Equilibrio Operativo (PEO). El punto de
Equilibrio Operativo permite determinar el nivel de
ventas que es necesario registrar para cubrir los costos
y gastos de operación. El EBIT debe ser cero (0).
Se deben clasificar el costo de ventas y los gatos
operativos en costos operativos fijos y variables.
Punto de Equilibrio Financiero (PEF). Es aquel nivel
de operación en que la empresagenera ingresos
suficientes para cubrir además de los egresos de
operación, los intereses derivados de préstamos
obtenidos. Se obtiene aplicando la misma fórmula del
PEO, con la diferencia de que en el renglón de costos
fijos debe incluirse el importe de los gastos financieros.
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Apalancamiento Operativo, Costos y
Análisis del Punto de Equilibrio
Rubro

Representación

Ingresopor Ventas
- Costos Operativos Variables
- Costos Operativos Fijos
Utilidad Antes de Intereses e Impuestos
P = Precio de Venta por Unidad.

CT

( P x Q)
- ( Cvu x Q)
- CF
EBIT

=

CF

+

CV

Q = Cantidad de Ventas en Unidades.
CF = Costos Fijos Totales.

CT = Costos Totales.

CVu = Costo Variable por Unidad.

CV = Costos Variables Totales
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Punto de EquilibrioVentas = Precio (P) x Unidades Producidas (Q)
Costo Total = Costo Fijo Total (CF) + Costo Variable Total (CVu x Q)

Ingresos = Egresos
PxQ = CF + CVu x Q
CF
Q=
P – CVu

CF
Q$ =
1 – CVu
P

Margen de Contribución = P - CVu
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Ejemplo
La Empresa Editorial Sánchez opera con unos
costos fijos de S/.100.000. Esta empresa tan
sólo edita un modelo de libro, que tiene un costo
variablepor unidad de S/. 20, y su precio de
venta es de S/. 30 por unidad.
Q=

Q$ =

CF
P – CVu
CF
1 – CVu
P

Q=

100,000
= 10,000 unidades
30 – 20

Qs/. =

100,000 S/. 300,000
=
1 – 20
30
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PUNTO DE EQUILIBRIO

El punto de equilibrio es aquel nivel de operación en
que la empresa ni gana ni pierde, es decir, donde sus
ingresos son exactamente iguales a sus egresos.
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