Apalancamiento

APALALANCAMIENTO
El apalancamiento es la relación de capital propio y capital de crédito que componen el capital total utilizado en una inversión u otra operación financiera.
Como fuente de capital de crédito se pueden utilizar préstamos, capital de margen o deuda. Con el uso de capital de crédito se puede reducir significativamente el capital propio utilizado y, con ello, se puede aumentarsignificativamente la rentabilidad de una operación financiera . El uso de préstamos o deuda genera unos costes de intereses con lo que la inversión realizada ha de generar ingresos mayores a estos intereses para que el saldo sea positivo para el inversor.
Apalancamiento financiero. Se utiliza muy a menudo para describir la capacidad de la empresa para utilizar activos o fondos de costos fijos queincrementen al máximo los rendimientos a favor de los propietarios. El incremento aumentan también la incertidumbre en los rendimientos y al mismo tiempo aumenta el volumen de los posible rendimientos. El apalancamiento se presenta en grados diferentes; mientras más alto es el riesgo, son más altos los rendimientos previos.
Tipos de apalancamientos
Existen tres tipos de apalancamiento:1)Operativo
2)Financiero
3)Total, mixto o combinado
Operativo
El apalancamiento operativo es la capacidad de uso del costo fijo con el objetivo de lograr ante un incremento de las ventas, un incremento más que proporcional de la utilidad.
Algebraicamente puede representarse: GAO = VPUO VPV Donde: GAO= grado de apalancamiento operativo VPUO= variación de la utilidad en operaciones VPV= variación %ventas

Financiero
El apalancamiento financiero es la capacidad de uso de los cargos financieros fijos con el objetivo de ante una variación de la utilidad en operaciones lograr un incremento más que proporcional de la utilidad por acción, y se determina: GAF = Variación % utilidad por acción Variación % utilidad en operaciones
Consideramos que para la empresa pública cubana para el cálculo degrado de apalancamiento financiero (GAF) puede sustituirse la utilidad por acción, por la utilidad retenida disponible.
Total, mixto o combinado
El apalancamiento total es el que mide el efecto combinado tanto de los costos fijos y los cargos financieros fijos, por lo que se determina como:
GAT = Variación % de la utilidad por acción
Vpréstamos actúan como una PALANCA, contra la cual lasutilidades de operación trabajan para generar cambios significativos en las
utilidades netas de una empresa.
En resumen, debemos entender por Apalancamiento Financiera, la Utilización de
fondos obtenidos por préstamos a un costo fijo máximo, para maximizar utilidades
netas de una empresa.
2.- Clasificación del Apalancamiento Financiero
a) Positiva
b) Negativa
c) Neutra
a) ApalancamientoFinanciero Positivo: Cuando la obtención de fondos
proveniente de préstamos es productiva, es decir, cuando la tasa de
rendimiento que se alcanza sobre los activos de la empresa, es mayor a la
tasa de interés que se paga por los fondos obtenidos en los préstamos.
b) Apalancamiento Financiero Negativo: Cuando la obtención de fondos
provenientes de préstamos es improductiva, es decir, cuando la tasa derendimiento que se alcanza sobre los activos de la empresa, es menor a la
tasa de interés que se paga por los fondos obtenidos en los préstamos.
c) Apalancamiento Financiero Neutro: Cuando la obtención de fondos
provenientes de préstamos llega al punto de indiferencia, es decir, cuando
la tasa de rendimiento que se alcanza sobre los activos de la empresa, es
igual a la tasa de interés quese paga por los fondos obtenidos en los
préstamos.
3.- Riesgo Financiero y Riesgo de Insolvencia
Frente al apalancamiento financiero la empresa se enfrenta al riesgo de no poder
cubrir los costos financieros, ya que a medida que aumentas los cargos fijos,
también aumenta el nivel de utilidad antes de impuestos e intereses para cubrir
los costos financieros.
El aumento del apalancamiento...