ApalancamientoFinancieroCastaño Gómez Restrepo Toro

APALANCAMIENTO FINANCIERO DE CONCONCRETO, CELSIA Y VALOREM

Conconcreto
Celsia S.A.E.S.P.
(millones de pesos)
Valorem S.A
(millones de pesos)
Utilidad Neta
50.362.165.948
230.76019.696
Patrimonio
913.988.573.491
2.905.411
1.386.070
Obligaciones Financieras
181.326.649.171
709.579
214.553
Utilidad Operativa
85.235.443.316
99.967
23.961
Gastos Financieros(intereses)
29.251.966.877
78.401
4.840
Tax
33%
33%
33%
Total Activos
1.341.195.427.205
3.956.248
1.737.549
Total Pasivos
427.206.853.714
1.050.837
351.479
Ke
18,30%
7,94%
11,00%
Kd
16,13%
11,05%
2,26%Para hallar el Kd se utiliza el criterio del costo Marginal

CONCONCRETO
Para hallar el Ke se utiliza el criterio de costo de oportunidad con base en un estudio realizado del costo de capital enproyectos de infraestructura civil básica (http://www.scielo.org.co/pdf/ring/n21/n21a2.pdf Pág. 27-28) donde se establece que la tasa de rendimiento razonable de un proyecto debe ubicarse en un rango de14.3 y 18.3; entonces como costo de oportunidad o tasa mínima de retorno se propone un Ke=18,3%
Analizando el apalancamiento financiero de forma clásica:


= = 5,51%



= = 15, 91%

* * (1-33%) +*

= * * (1-33%) + * = 17,06%

Debe cumplirse que: ROE Clásico ROA Waccno en este caso 5,51% 15,91%
Analizando el apalancamiento financiero de la forma aprendida:

Nopat = UtilidadOperativa * (1-Tax) = 85.235.443.316 * (1- 33%) = 57.107.747.021,72

RSAN = = = 5,21%

ROENuevo = RSAN + *

= = 4,10%


= 10,81%

Debe cumplirse que ROENuevo RSAN en este caso 4,10% 5,21%10,81%

Conclusion: Debido a que la desigualdad propuesta para ambos metodos no se cumple, Conconcreto no tiene la capacidad de incurrir en nuevo endedudamiento ademas debe de buscar costo de deuda masreducido.

CELSIA S.A.E.S.P.

Analizando el apalancamiento financiero de forma clásica:
ROA = = = 5,83%

= = 7,94%


= = 7,80%

* * (1-33%) + *

= * 11.05% * (1-33%) + * 7,94% = 7,84%...