Apple

APPLE INC. (AAPL)

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__ JOSÉ MARÍA DÍAZ VALLEJO (jmdiazvallejo@yahoo.com) JAVIER RAMOS-SABUGO MAILLO (jr_sabugo@hotmail.com)

Analistas Independientes de

TOROS, OSOS Y BORRICOS
Febrero – 2008

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ÍNDICE
I. VISIÓN GENERAL -CONCLUSIONES.............................................3 II. DESCRIPCIÓN DE LA COMPAÑÍA Y ESTRATEGIA.................4 III. VENTAJAS COMPETITIVAS...........................................................7 IV. RIESGOS...............................................................................................8 V. POSICIÓN FINANCIERA....................................................................9 VI.RENTABILIDAD ...............................................................................10 VII. VALORACIÓN .................................................................................11 VIII. OPINIÓN DE LOS ANALISTAS ..................................................13

ADVERTENCIA: El presente análisis no es una recomendación de compra o venta. Este informe ha sido concebido con finesestrictamente informativos. En ningún caso se podrá hacer responsables a sus autores de cualquier decisión de compra o venta de títulos de Apple realizada por un tercero. Ninguno de sus autores tiene posiciones alcistas o bajistas en Apple, ni de forma directa ni indirecta, ni en contado ni con derivados.

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I. VISIÓN GENERAL - CONCLUSIONES  Apple es y será una de las empresas tecnológicas clave en todo el mundo.  Al ser una empresa de crecimiento puro, orientará sus operaciones en aquellos segmentos tecnológicos que su directiva considere con un mayor potencial de crecimiento. Su naturaleza, por tanto, es cambiante, buscando siempre los nichos de mayor crecimiento.  Su estrategia decrecimiento se sustenta sobre la diferenciación de sus productos gracias a su poder de marca. Sus ventajas competitivas son de las más potentes dentro del sector tecnológico.  Debido a la naturaleza de su estrategia y a la dependencia del ciclo económico, Apple es una empresa de riesgo operativo alto (aunque rebajado gracias a su diferenciación frente a los competidores).  La robustez de su balance estal, que su riesgo financiero es nulo.  Apple es una de las empresas con mejor balance del mundo. Gracias a ello, tiene músculo financiero más que de sobra para afrontar cualquier reto planteado por su directiva. No sólo tiene balance para generar crecimiento de forma interna, sino que también lo tiene para comprarlo.  El precio de compra indicado para inversores conservadores está en la zona de$70-$80.  El precio de compra indicado para inversores agresivos está en la zona de $100.  A largo plazo somos optimistas con el desarrollo de la compañía. Sin embargo, es necesario comprar a un precio razonable para beneficiarse de ésta como inversión.

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TOROS, OSOS Y BORRICOS – Febrero 2008 http://www.rankia.com/blog/toros-osos-y-borricos/ II. DESCRIPCIÓN DE LA COMPAÑÍA Y ESTRATEGIADatos Generales La compañía fue fundada en 1976 por Steve Jobs y Steve Wozniak (21 y 26 años respectivamente). Aunque ambos compartían el interés por la tecnología, eran muy diferentes en su forma de ser. Wozniak veía el potencial práctico de ésta, mientras Jobs la veía como un negocio. Esto nos da un primer rasgo de la personalidad de Jobs. Tras un primer ordenador que no consiguió cumplir susexpectativas (166 unidades vendidas), el éxito les llegaría en 1978 con el Apple II. En 1981 se produce el primer hecho destacable. Steve Wozniak sobrevive a un accidente de avión, pero éste le cambia la vida y decide jubilarse. Dos años más tarde, con la perspectiva de desembarcar en Wall Street, Jobs conseguiría convencer al entonces presidente de Pepsi, John Sculley, para compartir la dirección de...