APUNTE 2 LA EVALUACIÓN DE PROYECTOS DE INVERSIÓN

La evaluación de proyectos de .../Aguilera R., Sepúlveda F.

LA EVALUACIÓN DE PROYECTOS DE INVERSIÓN PARA
LA TOMA DE DECISIONES.
ROSA AGUILERA VIDAL1 , FERNANDO SEPÚLVEDA PALACIOS2 .
RESUMEN
En el contexto de la disciplina de la Evaluación de Proyectos, se ha desarrollado una serie de metodologías
que tienen su origen en la ciencia económica, y que comparan los beneficios y costos de emprenderun
determinado proyecto de inversión, a fin de decidir sobre la conveniencia de su ejecución. Sin embargo,
en la REA –por su línea editorial- las aplicaciones de estas metodologías no han sido frecuentes. Este
artículo comenta la importancia de la disciplina y su evolución, y resume la contribución que ha hecho la REA al área de evaluación de proyectos revisando las publicaciones que –entre 1964 y2004- se
encuentran en la línea de proyectos.
Palabras claves: Evaluación de proyecto, Análisis Costo-Beneficio.

ABSTRACT
A series of methodologies have developed out of the economic sciences within the disciplinary context
of Project Appraisals. These methodologies compare the costs and benefits of starting up a given investment project in order to determine whether or not its execution isconvenient. Nevertheless, because of
its editorial line, applications of this methodology in the REA have been infrequent. This article looks
at the importance of the discipline and its evolution and summarizes the contribution made by the REA
through a study of its publications between 1964 and 2004 in the area of professional projects.
Key words: Projects Appraisals, Cost-Benefit Analysis.

I.INTRODUCCIÓN.
En alguna época se pensó que el crecimiento económico de un país dependía fundamentalmente del monto de recursos que se destinaba a inversión, lo que exigía sacrificios a la
sociedad al tener que destinar parte importante de su producción a inversión, en sustitución
del consumo. Hoy día está demostrado que “el crecimiento económico de los países depende
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Profesor Asociado delDepartamento de Economía de la Universidad de Concepción. E-mail: raguiler@udec.cl
Profesor Asociado del Departamento de Economía de la Universidad de Concepción. E-mail: fsepulve@udec.cl

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ECONOMÍA Y ADMINISTRACIÓN No 64, Junio 2005.

tanto de la cantidad como de la calidad de las inversiones emprendidas por sus sectores privados y público” (Fontaine, 1997), y que para ello es necesario llevar a cabolos proyectos más
rentables, ya sea invirtiendo en capital físico, en capital humano y ambiental, y/o en capital
del conocimiento.
La importancia de esta conclusión es que gradualmente se han destinado mayores recursos
a la búsqueda de modelos predictivos y metodologías de evaluación, que permitan no sólo
aumentar la inversión sino también a mejorar su calidad, esto es, asignar los recursos deinversión disponibles hacia los proyectos económica y socialmente más rentables, incluído el
incremento de capital humano especializado.
Dentro de los cambios que han planteado mayores exigencias al proceso de toma de decisiones de inversión a nivel nacional, y que han marcado la evolución de las técnicas aplicadas a
la evaluación de proyectos con el objetivo de maximizar la rentabilidad social y/oeconómica,
es posible mencionar dos hechos relevantes. El primero, es que a partir de los años sesenta
se incorporó, en la dimensión del desarrollo económico, el concepto de "equidad" y los recursos destinados directamente a las personas -tales como los correspondientes a educación o
salud- dejaron de ser considerados un gasto para pasar a constituir inversión, distinguiéndose
a partir de esemomento la inversión en capital físico de aquella en capital humano. El segundo, ocurrido en la década de los noventa, se refiere a la incorporación objetiva del tema de
agotamiento de los recursos y deterioro ambiental en la agenda gubernamental, lo que lleva a
poner énfasis en el llamado desarrollo sustentable, que se mantiene vigente en la actualidad
y que obliga a considerar tres tipos de...