APUNTE DE CÁTEDRA sobre la Deuda Externa Argentina





Universidad Católica de Cuyo
Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales


“Deuda Externa Argentina”


Cátedra: Economía Monetaria



Licenciatura en Economía




San Juan, Junio 2014

INDICE
1. Introducción 1
2. Historia de la Deuda Externa Argentina 2
2.1. El Primer Canje de Deuda 8
2.2. Recuperación y Canje de Deuda 10
2.3. Situación Reciente 12
3. Bibliografía 13








DEUDAEXTERNA
1. Introducción
En una economía totalmente cerrada, aislada del mundo, el ahorro agregado es necesariamente igual a la inversión agregada. El producto de la economía se divide entre consumo presente e inversión, de manera que Y ≡ C + I. Al mismo tiempo, la renta que reciben las familias, que también es igual a Y, se destina al consumo y al ahorro (Y ≡ C + S). Queda claro inmediatamente que lainversión será siempre igual al ahorro (I ≡ S). Tanto el ahorro como la inversión representan la porción del producto nacional que no se destina al consumo presente.
Lógicamente, en una economía nacional, el ahorro y la inversión no se componen necesariamente por las mismas familias y empresas. Algunas familias y/o empresas ahorran y evitan los proyectos de inversión, mientras que otras buscanllevar a cabo proyectos de inversión y no ahorran. Los mercados financieros ofrecen un medio a través del cual se puede canalizar el ahorro hacia proyectos de inversión. Por esta vía, los ahorrantes acumulan activos financieros mientras los inversionistas acumulan obligaciones financieras. Uno de los métodos más comunes de que disponen los inversionistas es emitir bonos para financiar susinversiones, los que son adquiridos por las personas que están buscando formas de ahorrar.
En una economía abierta, donde los residentes de un país intercambian bienes y activos financieros con residentes de otras economías, ya no es cierto que al interior de las fronteras el ahorro deba ser siempre igual a la inversión. Es posible que las familias de un país deseen ahorrar más de lo que quieren invertirinternamente, por lo que prestan sus excedentes de ahorro a inversionistas en el extranjero. En este caso, el país acumula derechos financieros netos contra los residentes del resto del mundo.
La cuenta corriente de la balanza de pagos es un concepto clave en este análisis. El saldo de las ventas de bienes al exterior más ingresos netos por inversiones externas debe ser igual al cambio en laposición financiera neta del país frente al resto del mundo. El país puede adquirir activos (netos) frente al resto del mundo ya sea exportando más de lo que importa (y recibiendo activos netos a cambio) o cobrando más intereses por sus inversiones extranjeras que los que paga por lo que los extranjeros tiene invertido en el país. El saldo neto de estas transacciones es la Cuenta Corriente del Balance dePagos, lo cual por lo tanto es también la tasa (neta) de adquisición de activos externos del país. Si la cuenta corriente es negativa, la tasa (neta) de adquisición de activos externos es negativa y la Deuda Externa se incrementa.
Cuando los residentes de un país otorgan más crédito a los extranjeros que el que toman ellos, acumulando así derechos financieros netos contra el resto del mundo, sedice que el país tiene un superávit de cuenta corriente. Cuando el país está acumulando obligaciones netas (o gastando sus derechos netos) contra el resto del mundo, se dice que el país tiene un déficit de cuenta corriente. Existe un superávit de cuenta corriente cuando el ahorro nacional supera a la inversión nacional y la diferencia se presta al exterior, y un déficit de cuenta corriente cuandola inversión nacional supera al ahorro nacional. Así, en una economía abierta, la diferencia entre el ahorro y la inversión es el saldo de la cuenta corriente (CC = S – I). El saldo de la cuenta corriente está estrechamente relacionado con el saldo de las exportaciones netas, es decir que éstas están también estrechamente relacionadas con el equilibrio ahorro-inversión de un país.
La cuenta...