Apunte La proyección del flujo de fondos 2015 taller


Apunte 7 – Flujo Neto de Fondos

La proyección del flujo de fondos constituye uno de los elementos más importantes del estudio de un proyecto, ya que la evaluación del mismo se efectuará sobre los resultados que en él se determinen y sobre los que se deberá tomar la decisión de invertir o no. La información básica para realizar esta proyección está contenida en los estudios de mercado, técnicoy organizacional. Al proyectar el flujo de fondos, será necesario incorpora información adicional relacionada, principalmente, con los efectos tributarios de la depreciación, de la amortización del activo nominal, valor residual, utilidades y pérdidas.
Para realizar la evaluación económica de un proyecto se utiliza el Flujo de Fondos. Para la evaluación de la rentabilidad de una inversión resultarelevante conocer las cantidades efectivas que el inversionista podría retirar del negocio sin alterar el funcionamiento del mismo y no la utilidad estimada bajo ciertas normas contables que no permiten conocer la disponibilidad efectiva de dinero.
El Flujo de Fondos permite realizar la evaluación económica del proyecto porque esta evaluación busca determinar la rentabilidad del proyecto por símismo, sin incluir el financiamiento utilizado para llevarlo a cabo. Por eso es necesario filtrar cualquier efecto que tenga el financiamiento de la inversión sobre la rentabilidad de éste. Es decir, se debe considerar el proyecto como si estuviese financiado enteramente por el capital propio del inversionista ya que el proyecto debe recuperar estos fondos en su integridad sin importar el origen delos mismos.

Flujo de Fondos (FF) para nuevos negocios

Por otra parte, la forma de construir un flujo de fondos también difiere si es un proyecto de creación de una nueva empresa o si es uno que se evalúa en una empresa en funcionamiento.
Una vez que conocemos las herramientas necesarias para verificar el éxito financiero de un proyecto o una inversión, es necesario construir primeramente enfunción de lo que se quiere evaluar.
Todo proyecto tiene desembolsos, cuando estos desembolsos se hacen previamente y su objetivo es generar productos o servicios en el futuro, estos desembolsos se conocen como inversiones.
Otros desembolsos se hacen período a período para producir los bienes o servicios, estos se llaman costos, algunos de los cuales son no desembolsados, es decir que no constituyensalida en efectivo de dinero pero si tienen impacto en el efectivo que genera el proyecto como lo son las amortizaciones de los activos.
Así como hay salidas de dinero, también hay entradas de dinero, estos son los ingresos, los mismos que se dan por ventas de los productos o servicios o por la venta de subproductos derivados del principal.
El flujo de fondos es la herramienta que permite medir lasinversiones, los costos y los ingresos de un proyecto. Tiene como objetivo determinar cuánto efectivo neto (ingresos menos egresos) se genera por el proyecto, desde que se realiza el momento de la inversión y hasta el último período de operación del proyecto.
En el caso de nuevos negocios, la idea es que los costos e ingresos son adjudicados a la generación del nuevo negocio, por ejemplo uninversionista que quiere producir fideos, toda esa nueva línea de negocios tiene costos e ingresos generados derivados de la producción de fideos. En el caso de que ya produzcamos fideos y sólo queremos cambiar de maquinaria, aquí los ingresos serían los mismos, de modo que sólo podemos adjudicar costos, esta se denomina flujos de caja para negocios en marcha.

Consideraciones para el armado del FFLa organización del flujo de fondos se realiza en períodos iguales, normalmente, se divide la vida del proyecto en años, aunque esto depende de la precisión de la información que se pueda obtener o del tipo de proyecto, productos con ciclo de vida acelerado pueden requerir evaluaciones cortas por ejemplo meses. Para elaborar un flujo de fondos, se trabaja bajo el supuesto de que todas las...