apuntes de gestion financiera

GESTIÓN FINANCIERA
APUNTES

TEMA I. BASES PARA LA VALORACIÓN FINANCIERA
CAPITAL FINANCIERO (C; t ) es la medida de cualquier activo, real o financiero, expresado por
su cuantía (C en unidades monetarias) y por su vencimiento o memento de se disponibilidad (t)

LEYES FINANCIERAS
- ESTACIONARIAS, cuando sólo se tiene en cuenta el tiempo interno de la operación
- SUMATIVAS, cuando en el intervaloNO se acumulan intereses para producir nuevos intereses
- MULTIPLICATIVAS, cuando en el intervalo se acumulan intereses para producir nuevos
intereses

CAPITALIZACIÓN SIMPLE
L1(t) = 1+ i * t con i > 0 ; i = tanto ( si 2% => i = 0.02 ), t = tiempo
Se utiliza en operaciones a corto plazo ( t < 1 año)
MONTANTE (M) al capital equivalente en t a las C u.m. del momento inicial.
M=C*(1+i*t)=C+C*i*tINTERESES (I) al incremento que experimenta el capital de cuantía C al colocarlo durante t
períodos de tiempo I = M - C = C * i * t
RELACIÓN ENTRE INTERÉS COMERCIAL E INTERÉS CIVI, el año civil tiene una
duración de 365 días y el comercial dura 360 días; habrá una relación de conversión entre ambos:
I co / Ici = 365 / 360 = 73 / 72
TANTOS EQUIVALENTES
im= tanto del periodo, m = nº periodos que contieneel año
i = (1 + im)m - 1 ; i = tanto efectivo anual

CAPITALIZACIÓN COMPUESTA
L2= ( 1 + i )t = ek*t ; i, k > 0 , k= ln (1 + i ); i = rédito constante, t = tiempo
Se utiliza en operaciones a largo plazo
MONTANTE:

M = C * ( 1 + i )t = C + I

INTERESES:

I= M - C = C * [( 1 + i )t - 1 ]

1 + i = ( 1 + im )m = ( 1 + jm / m )m; jm= m * im
im= el tanto del periodo
i = tanto efectivo anual
jm= tantonominal de frecuencia m o tanto nominal convertible
TANTO INSTANTÁNEO (k) : k = ln ( 1 + i )
TANTOS EQUIVALENTES:

CONVENIOS, en un intervalo que comprende un número entero de años más una fracción de año
( t = n + k/m) se puede aplicar:
- LINEAL con capitalización compuesta para los años enteros y simple para el resto
M = ( 1 + i)n * ( 1 + i * k / m ) * C
- EXPONENCIAL
M' = ( 1 + i)n+k/m * CDESCUENTO COMERCIAL
A1= 1 - d * t;
d= tanto descuento, t= tiempo
Se utiliza en operaciones a corto plazo
VALOR DESCONTADO al capital equivalente en el momento inicial (V0) o efectivo y si
coincide
con el momento actual se llamará valor actual
V0= C * ( 1 - d * t ) = C - C * d * t
DESCUENTO a la disminución que experimenta el capital de cuantía C al adelantar su
disponibilidad en t períodos
D = C - V0 =C *d * t
RELACIÓN ENTRE LOS TANTOS d E i, no tienen nada que ver, aunque la similitud de las
fórmulas puede confundir

DESCUENTO RACIONAL O MATEMÁTICO (INVERSA DE CAPITALIZACIÓN SIMPLE)
A2= 1 / (1 + i * t ); i = tanto de descuento comercial = tanto de capitalización simple
VALOR DESCONTADO de un capital (C;t) es el capital (V0, 0)
V0= C / (1 + i * t ); i = tanto de descuento comercial = tanto decapitalización simple
DESCUENTO (Dr):

Dr= C - V0 = ( C * i * t ) / ( 1 + i *t )

DESCUENTO COMPUESTO (INVERSA DE LA CAPITALIZACIÓN COMPUESTA)
A3= ( 1 + i )-t = e-k*t
VALOR DESCONTADO
V0 = C * ( 1 + i )-t
DESCUENTO

D = C - V0 = C * [1 - ( 1 + i )-t]

TANTOS EQUIVALENTES
1 - d = ( 1 - dm ) m

TEMA II. COMPARACIÓN Y SUSTITUCIÓN DE CAPITALES
COMPARACIÓN DE CAPITALES
EQUIVALENCIA DE CAPITALES, sedice que dos o más capitales son equivalentes cuando
tienen el mismo valor en la fecha en la que se efectúa la comparación.
Si la ley financiera es:
- el descuento comercial o racional han de coincidir los valores actuales
V01) = V02)
- la capitalización simple se efectúa en la fecha de acumulación de intereses
M1= M2
- la capitalización compuesta o descuento compuesto puede ser en cualquiermomento

ORDENACIÓN DE CAPITALES, se prefiere el que tenga mayor valor en la fecha que se
efectúa la comparación

ORDENACIÓN DE DESEMBOLSOS (PAGO), se prefiere el Menor
SUMA DE CAPITALES consiste en sustituir varios capitales por otro único, en condiciones de
equivalencia financiera
V =V1 + V2
C * ( 1 - d * t ) = [C1 * ( 1 - d1 * t1 )] + [C2 * ( 1 - d2 * t2 )]
t = vencimiento común
Si se exige que C =...